Kuvan lähde: Getty Images
Vakuutusyhtiö Avivalla (LSE: AV) on ristiriitainen ennätys osakkeenomistajille suoritettavien maksujen suhteen. Avivan osinkoa leikattiin vain viisi vuotta sitten. Mutta yhtiö on nostanut mukavasti osakekohtaista palkkaansa viime vuosina ja tuotto on nyt 5,8 %.
Joten jos joku ostaisi 1 000 Avivan osaketta tänään, mitä hän voisi odottaa ansaitsevansa osinkoja seuraavan vuosikymmenen aikana?
Vaikuttavat kasvunäkymät
Viime vuosina Avivan osakekohtainen osinko on kasvanut tasaisesti. Esimerkiksi tänä vuonna osakekohtainen väliosinko kasvoi 10 %.
Itse asiassa osinko on nyt suurempi kuin ennen vuoden 2020 leikkausta.
Kypsän yrityksen osingon 10 prosentin vuotuista kasvua on vaikea ylläpitää.
Yhtiö aikoo kuitenkin jatkaa osakekohtaisen palkan korottamista vuosittain. Havainnollistaakseni otaksun osakekohtaisen osingon 5 prosentin vuotuisen kasvuvauhdin seuraavan vuosikymmenen aikana.
Jos näin tapahtuu, kymmenen vuoden sisällä Avivan osakekohtaisen osingon pitäisi olla noin 55 p.
Vuosikymmen osinkoa?
Seuraavan vuosikymmenen aikana 5 prosentin vuotuinen kasvu tarkoittaisi, että yksittäinen Aviva-osake ansaitsisi noin 4,49 puntaa osinkoina.
Siksi joku, joka omistaa 1 000 osaketta, ansaitsisi noin 4 490 puntaa. Avivan osakkeen hinta on tällä hetkellä noin 6,39 puntaa, joten 1 000 osakkeen ostaminen maksaisi noin 6 390 puntaa.
Entä osakekurssin nousu?
Viimeisen viiden vuoden aikana Avivan osakekurssi on noussut 91 %. Aiempi kehitys ei kuitenkaan välttämättä ole opas siihen, mitä tulevaisuudessa tapahtuu.
Avivan nykyinen hinta-tulossuhde (P/E) 29 näyttää minusta kalliilta.
Se on kuitenkin myös parantanut kaupankäyntiään viime vuosina, joten jotkut sijoittajat voivat odottaa tulosten kasvavan tulevina vuosina. Siinä tapauksessa tulevaisuuteen katsova arvostus voi olla houkuttelevampi kuin nykyinen P/E-suhde antaa ymmärtää.
Vahva tulopotentiaali
Asiat voivat tietysti olla vähemmän ruusuisia.
Tuo osingonleikkaus vuonna 2020 on muistutus siitä, että maksujen ei ole koskaan taattu kestävän, saati kasvavan, missään yrityksessä.
Viime vuosina Aviva on virtaviivaistanut liiketoimintaansa keskittyäkseen enemmän Ison-Britannian ydinmarkkinoille. Kilpailijan Direct Linen hankinta on esimerkki strategian toteuttamisesta käytännössä.
Tämä lähestymistapa on tuonut Avivalle mittakaavaetuja. Se on jo nyt Ison-Britannian suurin vakuutuksenantaja ja hyödyntää siksi vahvuuksiaan.
Mutta se sisältää myös riskin, mikä tekee Avivasta entistä riippuvaisemmaksi kotimarkkinoistaan. Sen vankka asema tekee siitä houkuttelevan kohteen kilpailijoille, jotka haluavat viedä osan sen markkinaosuudesta. Jos he kilpailevat hinnalla saadakseen markkinaosuutta, se voi vahingoittaa Avivan kannattavuutta.
Silti Avivan osinkonäkymät ovat edelleen vahvat. Vaikka en usko, että sen osakkeen hinta on halpa, pidän sitä kohtuullisena liiketoimintanäkymien perusteella ja mielestäni osakesijoittajien tulisi harkita sitä.