Kuvan lähde: Getty Images
Glencore (LSE:GLEN) osakekurssilla on tapana ansaita rahaa auringon paistaessa. Kun maailmantalous kukoistaa ja metallien ja mineraalien kysyntä on suurta, osakkeet voivat lentää. Luonnonvarat ovat erittäin syklinen sektori, joten kun kasvu ja luottamus heikkenevät, Glencore-osakkeet voivat pudota vieläkin nopeammin. Se on ollut pysähtynyt useita vuosia, mutta yhtäkkiä näen merkkejä elpymisestä. Kääntyykö kierre nyt taas sinun eduksesi?
Vaikka FTSE 100 -hyödykeosakkeet ovat edelleen 62 % nousussa viiden vuoden takaisesta, ne ovat laskeneet 35 % kolmessa ja 4 %:n pudotus viime vuonna. Tulos on ollut epävakaa. Glencore raportoi osakkeenomistajille kuuluvan nettotulon 4,28 miljardia dollaria vuonna 2023, mutta kärsi 1,63 miljardin dollarin tappiota vuonna 2024. Tämä on valtava heilahdus, joka johtuu alhaisemmista energiahiilen hinnoista ja arvonalennuksista. Pilvet kuitenkin selkiytyvät ja Glencoren osakkeet ovat nousseet 27 % viimeisen kolmen kuukauden aikana. Onko aika nousta kyytiin?
FTSE 100 sykliset osakkeet
Kyse ei ole vain Glencoresta. Viisi FTSE 100:n 10 parhaan joukosta viimeisen kolmen kuukauden aikana on tullut luonnonvarasektorilta: Fresnillo, Antofagasta, Endeavour Mining, Anglo American ja Glencore (yhdeksännellä sijalla). Rio Tinto on jäljessä, mutta on edelleen 18 % nousussa tuona aikana. Päätekijä näyttää olevan laajempi elpyminen kehittyvillä markkinoilla. Kuparin ja muiden energian siirtymiseen tarvittavien metallien ja datakeskusten kysyntä on saattanut auttaa.
Glencore on lisännyt tuotantoa, ja kuparin tuotanto kasvoi kolmannella neljänneksellä 36 % edelliseen neljännekseen verrattuna, vaikka se on edelleen 17 % vähemmän kuin vuonna 2010. Sinkin ja nikkelin tuotanto kasvoi, kun taas koboltin ja energiahiilen tuotanto pysyi vakaana. Konsernin tavoitteena on edelleen koko vuoden oikaistu markkinointivoitto 2,3–3,5 miljardin dollarin ohjealueen keskipisteessä. Pahin näyttää olevan ohi, mutta mitä asiantuntijat ennustavat?
Analyytikot ovat varovaisen optimistisia. Konsensusennusteet yhden vuoden osakekurssille ovat hieman alle 405 p. Jos se on oikein, se on noin 10 % nykyisen 365,6 p:n yläpuolella. Mikä on hyvä, mutta se tuskin sanoo huutaa Osta. Niistä 20 analyytikosta, jotka tarjosivat osakesuosituksia viimeisen kolmen kuukauden aikana, 12 arvioi Glencorelle vahvan oston, kaksi sanoi Buy ja kuusi Hold. Kukaan ei suosittele myyntiä. En myöskään tekisi sitä tässä syklin vaiheessa. Mutta vahva ostos? Valitettavasti en näe sitä.
Huono osinkohistoria
Osingot ovat olleet epäsäännöllisiä. Lopullinen tuotto on melko heikko 2,1 %. Kuten taulukostani käy ilmi, suuria nousuja vuosina 2021 ja 2022 seurasi leikkaukset kahden seuraavan vuoden aikana.
20202021202220232024Osinko12 senttiä dollarilta26 senttiä dollarilta40 senttiä dollarilta13 senttiä dollarilta10 senttiä dollariltaKasvu – 116,67 %53,85 %(-67,50 %) (-23,08 %)
Myöskään osinko ei näytä nousevan pilviin. Analyytikot ennustavat vaatimatonta termiinituottoa 2,14 % vuoteen 2025 mennessä ja nousevan 2,77 %:iin vuonna 2026. Ja ongelmistaan huolimatta Glencore näytti kalliilta. Termiinihinta-voittosuhde on huikeat 45,7 vuodelle 2025, vaikka sen odotetaan saavuttavan järkevämmän 13,9 vuonna 2026.
Glencoren nopea ralli on vähentänyt paperihäviöitäni noin 20 prosenttiin. Mielestäni osake on harkinnan arvoinen ja sen pitäisi jossain vaiheessa lähteä nousuun, mutta minulla ei ole kiirettä ostaa lisää tänään. Kun maailmantalous kamppailee ja Yhdysvaltoja mahdollisesti kohtaa taantuma, uskon, että edessä voi olla enemmän epävakautta.