Kuvan lähde: Getty Images
Prudential (LSE: PRU) osakkeen hinta on lähellä 12 kuukauden korkeinta 13. marraskuuta 11,09 puntaa. Tämä ei kuitenkaan tarkoita, ettei osakkeessa olisi arvoa jäljellä.
Niitä voi olla monia tai ei yhtään, mutta sen arvioiminen, mikä niistä on vähän tekemistä osakkeen hinnan kanssa. Tämä on juuri se, mitä markkinat maksavat kulloinkin. Arvo kuvastaa taustalla olevien liiketoiminnan perustekijöiden todellista arvoa.
Miltä ne sitten näyttävät Prudentialin tapauksessa ja mitä tämä tarkoittaa osakkeiden todelliselle arvolle?
Ydinliiketoiminnan näkymät
Kolmannen vuosineljänneksen tulospäivitys, joka julkaistiin 30. lokakuuta, korosti, että yritys ylläpitää kaksinumeroista kasvua keskeisissä mittareissa.
Tarkemmin sanottuna startup-voitot kasvoivat 13 prosenttia vuodentakaisesta 705 miljoonaan dollariin (533 miljoonaa puntaa). Tämä tuli sen jälkeen, kun kolmannen vuosineljänneksen vuotuinen vakuutusmaksuvastaava liikevaihto kasvoi 10 % 1,716 miljardiin dollariin ja yhden prosenttiyksikön lisäys uuden liiketoiminnan marginaalissa.
Prudentialin kokonaan omistaman Eastspring Investmentsin nettotuonti oli samana ajanjaksona 3,4 miljardia dollaria. Tämä nostaa tällä hetkellä hallinnoitavan kokonaissumman 286,4 miljardiin dollariin.
Sama yleinen tarina nähtiin sijoitusjättiläisen aiemmissa koko vuoden 2024 lukuissa. Uusien liiketoimintojen tuotot nousivat 11 % 3,08 miljardiin dollariin ja oikaistu liikevoitto ennen veroja nousi 10 % 3,13 miljardiin dollariin.
Kaiken kaikkiaan uskon, että Prudential täyttää tulos- ja marginaalikasvuennusteensa säilyttäen samalla vahvan pääoman.
Aasiaan keskittyvän yrityksen riskinä on, että äkilliset sääntelymuutokset voivat vaikuttaa tuotteiden hyväksyntään, jakeluun tai pääomavaatimuksiin.
Vuoteen 2025 mennessä se odottaa kuitenkin uusien liiketoimintojensa voittojen ja osakekohtaisen tuloksen kasvavan yli 10 prosenttia.
Ovatko osakkeet aliarvostettuja?
Diskonttaus kassavirran arvostus osoittaa, että osakkeen arvo on 43 % aliarvostettu nykyiseen hintaan 10,91 puntaa.
Siksi sen “käypä arvo” on 19,14 puntaa.
Kokemukseni mukaan tämä on paras tapa määrittää osakkeen todellinen arvo. Tämä johtuu siitä, että se käyttää taustalla olevan liiketoiminnan kassavirtaennusteita määrittääkseen, missä osakkeella tulisi käydä kauppaa.
Se tarkoittaa myös, että kyseessä on itsenäinen arvostus, johon ei vaikuta ali- tai yliarvostukset koko toimialalla.
Toissijaiset vahvistukset tästä aliarvostuksesta tulevat kuitenkin myös vertailumittareista.
Esimerkiksi Prudentialin hinta-tulossuhde 10,7 on kilpailijoidensa listan lopussa, joiden keskiarvo on 19,1. Näitä ovat Allianz 10,7, MetLife 13,9, Manulife Financial 15,5 ja Aviva 33,3.
Sijoitusnäkemykseni
Omistan jo useita rahoitussektorin osakkeita, joten toisen ostaminen horjuttaisi salkkuni riski-hyötyprofiilia.
Olen yli 50-vuotias ja olen myös kiinnostunut sijoittamaan mahdollisuuksien mukaan osakkeisiin, jotka tarjoavat myös korkean osinkotuoton. Tavoitteeni on elää yhä enemmän heidän tuottamillaan tuloilla, samalla kun jatkan työsitoumusteni vähentämistä.
Tässä yhteydessä Prudentialin tämänhetkinen osinkotuotto on vain 1,6 %. Analyytikot ennustavat tämän luvun nousevan ensi vuonna 2 prosenttiin ja vuonna 2027 2,3 prosenttiin.
Nämä luvut ovat kuitenkin kaukana etsimästäni 7 %+:sta. Tämä sisältää “korvauksen” lisäriskin ottamisesta osakkeisiin sijoittamisesta ilman riskiä. Ja tällä hetkellä “riskitön korko” (10 vuoden Ison-Britannian valtionlainojen tuotto) on 4,4 %.
Prudential ei siis ole minua varten näissä kahdessa tekijässä. Mutta mielestäni se kannattaa harkita sijoittajille, joille nämä eivät ole niin tärkeitä.
Samaan aikaan muut korkeatuottoiset ja erittäin aliarvostetut osakkeet ovat kiinnittäneet huomioni.