Kuvan lähde: Getty Images
Halma (LSE:HLMA) ja Diploma (LSE:DPLM) ovat olleet kaksi Ison-Britannian parhaiten menestyneitä osakkeita viimeisen viiden vuoden aikana. Ja molemmat raportoivat tuloista tällä viikolla.
Molemmilla yhtiöillä on samanlaiset liiketoimintamallit: hajautetut rakenteet, jotka tukevat orgaanista kasvua yritysostoin. Mutta yksi erityisesti yllätti sijoittajat viimeaikaisilla tuloksilla.
Diplomi: vahva vuosi
Diplomi on kokoelma teollisia jakeluyrityksiä. Ja yhtiön tulos 12 kuukauden ajalta syyskuun 30. päivään oli vahva.
Liikevaihto kasvoi 12 %, ja suurin osa siitä tuli olemassa olevista toiminnoista. Tämä on asia, johon sijoittajat suhtautuvat positiivisesti yritysostoihin liittyvien riskien vuoksi.
Orgaaninen liikevaihdon kasvu 11 % oli merkittävästi korkeampi kuin yhtiön edellisenä vuonna saavuttama 6 %. Mutta diplomin tuleva ohjaus on 6 % jälleen vuonna 2026.
Yhtiön oikaistun osakekohtaisen tuloksen perusteella osakkeen hinta/tulos (P/E) on tällä hetkellä 30. Se saattaa tuntua paljon 6 %:n orgaanisen liikevaihdon kasvulle.
Yritys aikoo kasvattaa tätä yritysostoin, mutta aina on olemassa riski maksaa liikaa. On kuitenkin syytä huomata, että nykyisellä johdolla on tähän mennessä erinomainen kokemus.
Jotkut heidän viimeaikaisista suurista sopimuksistaan (Windy City Wire ja Peerless Fasteners) ovat toimineet erittäin hyvin. Siksi uskon, että sijoittajilla on monia syitä olla optimistisia.
Halma: lyö ja nostaa
Halmalla on samanlainen rakenne, mutta yhtiö koostuu turvallisuuteen keskittyvistä teknologialiiketoiminnoista. Ja yritys raportoi tuloksensa kuudelta kuukaudelta ennen syyskuun 30. päivää.
Orgaaninen liikevaihdon kasvu oli 16,7 %, mikä on erittäin korkea. Tämän lisäksi oikaistu tulos ennen tuloja ja veroja kasvoi 22,8 % edelliseen vuoteen verrattuna.
Halma nosti myös koko vuoden ennusteitaan. Hän odottaa kasvun jatkuvan vahvana ja tämä on suuri osa syy siihen, miksi osake nousi 12,5 % torstaina (20.11.) ilmoituksen jälkeen.
Osakkeen P/E-suhde on myös korkea: noin 35 yhtiön oikaistun osakekohtaisen tuloksen perusteella. Se ei sinänsä ole ongelma, mutta se tarkoittaa, että odotukset ovat korkealla.
Halma mainitsi riskeinä mahdollisen loppumarkkinoiden heikkouden ja laajemman makrotalouden epävarmuuden. Ja korkea arvostus tarkoittaa, että sijoittajien tulee ottaa tämä vakavasti.
Yrityksen strategiana on ostaa yrityksiä ja auttaa niitä kasvamaan. Se on ollut hyvä aiemmin, ja viimeisimmät tulokset viittaavat siihen, että tämä jatkuu.
Joustavuus
Diploma tai Halma eivät ole halpoja osakkeita. Tämä on osittain perusteltua, koska yritykset jatkavat vahvaa kasvua vaikeissakin kaupankäyntiolosuhteissa.
On houkuttelevaa ajatella, että sijoittajien, jotka haluavat omistaa nämä osakkeet, on katsottava arvostusta pidemmälle ja vain edettävä. Mutta mielestäni tämä olisi virhe.
Parhaillakin yrityksillä on välillä vaikeita aikoja. Ja sijoittajien on varmistettava, että he ovat valmiita hyödyntämään mahdollisuuksia, kun niitä ilmaantuu.
Toistaiseksi pidän molemmat osakkeet tarkkailulistallani. Mutta olen tietoinen siitä, että mahdollisuus ostaa voi ilmaantua silloin, kun sijoittajat vähiten odottavat sitä.