Miksi kryptovaluuttamarkkinat romahtavat?
Negentropicin opinnäytetyö alkaa liikemääräindikaattoreilla, jotka käyttäytyvät tavalla, jonka he väittävät olevan ristiriidassa “luonnollisten markkinoiden” kanssa. He huomauttavat, että “1D MACD osui juuri uuteen kaikkien aikojen alimmalle tasolle… mutta hinta on vain laskenut ~33% huipuista”, lisäävät: “Tätä ei tapahdu luonnollisilla markkinoilla. Tämä tapahtuu vain, kun joku laskee suoraan.”
He yhdistävät tämän havainnon kapitulaatiomaisiin oskillaattoriin, joihin ei liity tavallista makrotaloudellista tai vipuvaikutusshokkia. Kuten he sanovat, RSI on antautumisen partaalla, “mutta ei ole makrotaloudellista stressiä, ei luottosokkia, ei vipujen räjähdystä, ei ETF-virtauksia.” Yhteensopimattomuus on tärkeä hänen päätelmäänsä: “Se on äärimmäinen vauhti ilman katalysaattoria: mekaanisen myynnin klassinen tunnus.”
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Sitten ne vertaavat nykyistä järjestelmää aikaisempien jaksojen kanssa, joissa MACD ja RSI saavuttivat samanlaiset äärimmäisyydet. Näissä historiallisissa tapauksissa Negentropic sanoo, että “hinta laski 60%, johdannaiset nousivat pilviin ja rahoitus oli syvästi negatiivista.” Päinvastoin, tulkintasi nykyhetkestä on, että sen vahvistamiseksi ei ole stressiä. “ETF:t pysyvät nettopositiivisina, niiden kustannuspohja pysyy ennallaan”, he kirjoittavat ja korostavat, että “pitkäaikaiset haltijat poistavat aggressiivisesti tarjontaa.”
He huomauttavat myös kryptovaluuttojen kestävyydestä: “Solana ETF:n tulovirta on tasaista, altcoinit kestävät suhteellisen hyvin btc:tä ja ethiä vastaan” ja “eth pysyy vahvemmin kuin btc.” Negentropicille nämä suhteellisen vahvuuden merkit ovat merkki siitä, että tämä ei ole järjestelmän laajuinen riskien välttäminen. “Jos tämä olisi todellinen tunne, kaikki se olisi rikki. Ei ole”, he päättelevät.
Virran säännöllisyys on Glassnoden perustajien argumentin toinen pilari. He kuvaavat mallia, joka on toistunut lokakuun 10. päivästä lähtien: “Samat aikaleimat, sama paikkakohtainen ohuus, sama harkittujen tarjousten puute.” Seurauksena on pikemminkin mekaaninen tarkoitus kuin harkinnanvarainen kauppa. “Se on aikataulu, ei markkinat”, he kirjoittavat väittäen “21 päivää jatkuvaa myrkyllistä virtausta”. Tämä järjestys on hänen mielestään linjassa “selityksen” kanssa: “rahasto tai likviditeetin tarjoaja kärsi rakenteellisia vaurioita lokakuun 10. päivänä” ja “tähän epäonnistumiseen liittyvä yhteisö on vähentänyt riskiä pakotetulla ja sääntöpohjaisella tavalla”.
He lisäävät, että “yhden tyyppinen johdonmukaisuus viittaa yleensä kehittyneeseen toimijaan, joka toimii tietyillä mandaateilla tai ajanjaksoilla” ja että se on “vähemmän kuin satunnainen virtaus vaan enemmän kuin yksi kokonaisuus (tai tiukasti koordinoitu ryhmä).
Makrotalousanalyytikko Alex Krüger selittää, kuinka tämä voisi tapahtua eri paikoissa. Se viittaa siihen, että myyjä saattaa “polkumyynnin aikana Yhdysvaltain tunteina välittäjän tai OTC-palvelun kautta, joka käyttää älykkäitä tilausten reititys- tai suojausstrategioita useissa paikoissa”. Hänen mielestään Binance-tulosteiden dominointi ei edellytä Binancen olevan alkuperä. “Luonnollisesti suurin osa volyymista” virtaisi sinne, hän väittää, “koska suurin osa likviditeetistä on siellä.”
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Krüger korostaa myös epäsymmetriaa paikoissa, jotka sopivat reititettyyn virtaustarinaan: hän on nähnyt “suhteellisen vähän spot-myyntiä Coinbasen kautta tällä viikolla”, mutta hän huomautti “epätavallisen määrän spot-myyntiä Bitfinexin kautta”.
Onko kryptovaluuttaromahdus lyhytikäinen?
Delphi Venturesin perustajakumppani Tommy Shaughnessy keskittyy vauhdin kiireellisyyteen. Jos virtaus on ollut läsnä 10.10. lähtien, hän kirjoittaa, “nopeus, jolla he myyvät BTC:tä, on melko hullua.” Hän tulkitsee tämän pikemminkin pakotukseksi kuin strategiaksi: “Se tarkoittaa, että he eivät ole herkkiä hinnalle ja heidän on päästävä nopeasti ulos.” Shaughnessy luonnehtii siirtoa “väkivaltaiseksi”, mutta lisää Negentropicin rajallisen myyjä-lähestymistavan mukaisen keskeisen määritteen: se on todennäköisesti “lyhytikäinen, koska se ei ole säännöllinen”.
Jos elin on 10/10, nopeus, jolla he myyvät $BTC se on aika hullua
Se tarkoittaa, että he eivät ole hintaherkkiä ja heidän on poistuttava nopeasti. (Jokulla oli taulukko kaikista punaisista kynttilöitä päivien ajan)
Väkivaltainen, mutta se tarkoittaa, että toivottavasti se on lyhytikäinen, koska se ei ole kunnossa https://t.co/kaJAKh5Z4M
Multicoin Capitalin perustaja Tushar Jain kuvailee myös, mitä hän pitää palo-selvityskäyttäytymisenä. “Tuntuu siltä, että markkinoilla on iso pakkomyyjä”, hän kirjoittaa ja lisää: “Näemme systemaattista myyntiä tiettyinä aikoina.” Jain yhdistää tämän nimenomaisesti samaan lokakuun ikkunaan negentrooppisten lippujen kanssa, kutsuen sitä “luultavasti seuraukseksi 10/10-myynnistä” ja sanoi, että “on vaikea kuvitella, että tämä pakkomyynnin mittakaava jatkuisi paljon pidempään”.
Se myös asettaa hetken pidemmän toipumisprosessin sisälle ja muistuttaa aiemmista sykleistä saadun opetuksen: “Kaikkien konkurssien paljastaminen tällaisen suuren selvitystilan jälkeen kestää jonkin aikaa”, koska “kaupat juoksevat ympäriinsä yrittäessään selvittää, mikä on niiden altistuminen maksukyvyttömille vastapuolille.”
Tuntuu, että suuri myyjä on pakotettu markkinoille. Näemme systemaattista myyntiä tiettyinä aikoina. Luultavasti seurausta 10/10 selvitystilasta. On vaikea kuvitella tämän mittakaavan pakkomyynnin jatkuvan paljon pidempään. https://t.co/JO6kRmJUUb
Yhdessä lähteet esittävät johdonmukaisen ja sisäisesti johdonmukaisen tulkinnan: kryptovaluutan haittapuolia hallitsee yksi, hinta-herkkä, aikasidottu myyjä, jonka toteutusmalli on riittävän systemaattinen vääristämään vauhtiindikaattoreita ja päivänsisäistä rakennetta.
Negentropicin johtopäätös ei ole pelkästään kuvaileva, vaan tulkitseva: “Tämä ei ole antautuminen. Se ei ole trendin katkaisu.” Pikemminkin se on “rajoitettu elpyminen murtuneiden markkinoiden kautta”. Ja koska mekaaniset myyjät lopettavat varaston tai toimeksiannon päättyessä, Glassnoden perustajat väittävät, että kun näin tapahtuu, “ralli on todennäköisesti paljon jyrkempi kuin sitä edeltävä lasku.”
Tämän julkaisun aikaan kryptomarkkinoiden kokonaisarvo oli 2,83 biljoonaa dollaria.
Crypto Market Cap laskee alle 100 viikon EMA:n, 1 viikon kaavio | Lähde: TOTAL osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta