Bank of America analyytikko Juri Seligerin mukaan Amazon, Google, Meta, Microsoft ja Oracle rahoittavat toimintaansa yhä enemmän velalla. Tänä vuonna nämä viisi “hyperscaleria” ovat laskeneet liikkeeseen 121 miljardia dollaria velkaa, joista 27 miljardia dollaria vain rahoittaakseen Metan uutta datakeskusta Richland Parishissa, Louisianassa, Seliger sanoi 17. marraskuuta päivätyssä tutkimusmuistiossa. Amazon laski liikkeeseen myös 15 miljardin dollarin uutta velkaa 17. marraskuuta.
Tarkasteltaessa tuo 121 miljardia dollaria, se on yli neljä kertaa keskimääräinen velkataso (28 miljardia dollaria), jonka nämä yritykset ovat laskeneet liikkeeseen vuosittain viiden edellisen vuoden aikana.
Näiden investointitasoisten (IG) yrityslainojen äkillinen tulva markkinoille on lisännyt niiden “levitystä” – näiden yritysten joukkovelkakirjalainojen korkotuottojen välistä eroa verrattuna markkinoihin kokonaisuutena, Seliger sanoi muistiossa. Oraclen velkatuotto on 48 peruspistettä (0,48 %) muiden markkinoiden yläpuolella.
“Ei ole yllättävää, että tämä tarjonnan tulva on merkittävästi laajentanut hyperscaler-eroja. Syyskuun 1. päivän ja marraskuun 14. päivän välisenä aikana erot ovat +48 bps leveämpiä ORCL:lle, +15 bps leveämmälle METAlle ja +10 bps leveämmälle GOOGLille. Se on 27–49 prosenttia leveämpi, mikä on huomattavasti heikompi kuin laajempi IG-indeksi.
Seliger kertoi asiakkailleen, että hän odottaa näkevänsä vielä 100 miljardin dollarin velkaa markkinoille ensi vuonna.
Kaikki viisi yritystä tuottavat enemmän kuin tarpeeksi kassavirtaa toimintansa kattamiseen. Velkavälineiden tulo tekoälykehityksen rahoittamiseen on kuitenkin vaikeuttanut teknologiaosakkeiden sijoitusta, Morgan Stanley Wealth Managementin sijoitusjohtaja Lisa Shalett kertoi äskettäin Fortunelle. “Hyvin yksinkertainen tarina muuttuu yhtäkkiä paljon monimutkaisemmaksi”, hän sanoi.