Kuvan lähde: Getty Images
Mikä on korkein suoriutunut tulosuhde FTSE 100 -indeksissä?
Paperilla se on mainosryhmä WPP, jonka tuotto on 10,3 %. Mutta WPP on ilmoittanut osinkonsa pienentämisestä.
Tämä tarkoittaa, että kaikista FTSE 100 -osakkeista korkein osinkotuotto on Legal & Generalin (LSE: LGEN) tarjoama 9,2 %.
Voisiko sekin suunnata leikkaukseen? Vai voisiko se olla korkeatuottoinen tarjous, jota sijoittajien tulisi harkita?
Osinkoa ei koskaan taata
WPP:n tarina on surullisen tuttu.
Sen toimiala on käynyt läpi vaikean ajanjakson ja voitot ovat romahtaneet. Nähtäväksi jää, osoittautuuko tämä kolhuksi vai joksikin pysyvämmäksi.
Entä laki ja yleinen? Korkea tuotto voi joskus olla punainen lippu siitä, että sijoittajat eivät ole varmoja, kestääkö osinko. Voisiko tässä olla näin?
Vakaa yritys taloudellisesti houkuttelevalla toimialalla
Toisin kuin tekoälyn varjossa tapahtuva mainonta, rahoituspalvelut eivät ole ala, joka kamppailee mahdollisesti eksistentiaalisen kriisin kanssa. Kysyntä on korkea ja kestävä.
Legal & General on vuosien mittaan kaventanut strategista painopistettään keskittymään ensisijaisesti eläkkeisiin liittyvään liiketoimintaan.
Tämä vaikuttaa minusta houkuttelevalta liiketoiminta-alueelta. Summat ovat suuria ja asiakkailla on pitkäjänteinen ajattelutapa.
Yhtiö on ollut vakaasti kannattava, vaikka sen tulos on viime vuosina laskenut voimakkaasti. Tulot voivat kuitenkin vaihdella suuresti ei-käteisistä rahoituskuluista johtuen.
Sen sijaan, jos tarkastelemme kassavirtaa, Legal & General on edelleen vahva kassavirtalähde. Tämä on tärkeää tuloosuuden kannalta, koska ylimääräisellä käteisellä voidaan rahoittaa osinkoja.
Pitkän aikavälin osinkopotentiaali
Yhtiö aikoo korottaa osakekohtaista osinkoaan 2 % vuosittain. Se on myös käyttänyt ylimääräistä rahaa ostaakseen takaisin omia osakkeitaan.
Mikään osinko ei ole koskaan taattu kestävän. Mutta tämä todettu tavoite säännöllisestä (vaikkakin vaatimattomasta) kasvusta yhdistettynä takaisinostoihin korostaa, että yritys luottaa kykyynsä jatkaa ylimääräisen käteisvarojen tuottamista.
Jos se pystyy tekemään niin, Legal & General voisi hyvin jatkaa osakekohtaisen osingon kasvattamista tulevina vuosina.
Sen Yhdysvaltain suojausliiketoiminnan sovittu myynti tuo lyhyellä aikavälillä käteisvaroja, mutta muodostaa kuitenkin riskin pitkän aikavälin kassavirtapotentiaalille.
Toinen riski, jonka näen, on se, että epävakaat rahoitusmarkkinat vahingoittavat tuloja. Viimeksi Legal & General leikkasi osinkoaan vuoden 2008 finanssikriisin aikana.
Pitkällä aikavälillä pidän yrityksestä ja sen näkymistä.
Osakekurssikehitys on ollut pettymys: 10 %:n pudotus viimeisen viiden vuoden aikana verrattuna 50 %:n nousuun laajemmassa FTSE 100 -indeksissä tänä aikana.
Minulle vetovoima tässä on ensisijaisesti osakkeen tuottopotentiaalissa, mutta hinnanpudotus on silti huolestuttava.
Aiempi kehitys ei kuitenkaan välttämättä ole opas siihen, mitä tulevaisuudessa tapahtuu. Mielestäni Legal & General on tuottoosuus, jota sijoittajien tulisi harkita.