Kuvan lähde: Getty Images
Vaikka osakemarkkinat saavuttavat uudet kaikkien aikojen ennätykset vuonna 2025, on edelleen paljon halpoja osakkeita hyödynnettäväksi. Ja Isossa-Britanniassa monet näistä tarjousmahdollisuuksista tuottavat melko huomattavia tuottoja. Ehkä täydellinen esimerkki tästä tulosalkussani on LondonMetric Property (LSE:LMP).
Huolimatta kaksinumeroisesta nettovuokratuottojen kasvusta, liikevuokranantaja jatkaa kauppaa erittäin halvoilla kerroilla, ja hinta-tulossuhde on vain 11,4. Ja kun johto jatkaa osinkojen korottamista jo 11. peräkkäisenä vuonna, tuotto on nyt yli kaksinkertainen FTSE 100:n tuottoon verrattuna, 6,3 % verrattuna vain 3,1 %:iin.
Pitäisikö siis useamman sijoittajan hyödyntää tätä tarjousta?
Tuulet kiinteistöalaa vastaan
On monia tekijöitä, jotka pitävät LondonMetricin vuonna 2025. Mutta tärkein on epäilemättä korot. Vaikka Englannin keskuspankki on alkanut laskea korkoja, kiinteistöjen arvostus on edelleen puristettu. Ja tätä vaikutusta vain pahentavat korkeammat velkakustannukset, joita LondonMetricin kaltaiset kiinteistösijoitusrahastot pitävät taseessaan.
Sellaisenaan sijoittajien mieliala REIT-rahastoihin on tällä hetkellä melko heikko, ja monet ovat haluttomia sijoittamaan laajalti riskialttiiksi pidetylle osakesektorille.
Monissa tapauksissa tämä varovainen lähestymistapa on varsin järkevä. Mutta on joitain poikkeuksia. Ja mielestäni LondonMetric on yksi niistä, ja sen masentunut arvostus ja korkea tuotto on huutava ostos. Tässä on syy.
Huomaa, että verokohtelu riippuu kunkin asiakkaan yksilöllisistä olosuhteista ja saattaa muuttua tulevaisuudessa. Tämän artikkelin sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei ole tarkoitettu, eikä se ole minkäänlainen veroneuvonta.
härkä vs karhu
Koska sen taseessa on noin 2,7 miljardia puntaa velkaa ja vastaavia verrattain pientä kassavarallisuutta vastaan, ei voida kiistää yhtiön suurta vipuvaikutusta. Ja johto on myynyt osan kiinteistöomaisuudestaan yrittääkseen vähentää yleistä vipuvaikutustaan.
Kuitenkin samaan aikaan sen kiinteistökannan arvo on tällä hetkellä noin 7,4 miljardia puntaa, mikä tuottaa 414 miljoonaa puntaa vuokrasopimuksia vuosittain, suurelta osin yritystason kaupallisilta vuokralaisilta. Se on enemmän kuin tarpeeksi kattamaan 115 miljoonan punnan korkokulut ja 181 miljoonan punnan osinkoina maksetut 118 miljoonaa puntaa.
Toisin sanoen, edes korkealla tuotolla ei näytä siltä, että osinkoa uhkaa leikata. Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että LondonMetric-osakkeet olisivat riskitön sijoitus.
Vuonna 2027 sen maksamattomista lainoista erääntyy 498 miljoonaa puntaa, jota seuraa 293 miljoonaa puntaa vuonna 2028 ja 769 miljoonaa puntaa vuonna 2029.
Kuten edellä mainittiin, johto on myynyt joitakin heikosti toimivia kiinteistöomaisuutta vähentääkseen yhtiön altistumista tälle tulevalle velkaaalolle. Mutta yrityksen on todennäköisesti pakko jälleenrahoittaa. Ja jos korot pysyvät korkeina, konsernin velkataakka voi tulevaisuudessa tulla huomattavasti kalliimmaksi.
Lopputulos
Niin kauan kuin sen vuokralaiset eivät yhtäkkiä pakkaa ja pura vuokrasopimuksiaan, LondonMetricin ylimääräinen vuokran kassavirta toimii tehokkaana puskurina korkeampia velanhoitokustannuksia vastaan. Asiakkaiden keskittymisriskiä on jonkin verran, mutta keskimääräisen 17 vuoden vuokrasopimuksen ansiosta yrityksellä näyttää olevan alan johtava vuokrasopimusten vakaus.
Siksi olen riskeistä huolimatta jo lisännyt tämän liiketoiminnan tulosalkkuni. Eikä se ole ainoa kiinteistöosake, joka tarjoaa tällä hetkellä huomattavia osinkoja.