Kuvan lähde: Getty Images
Tescon (LSE: TSCO) osakekurssi on nousussa. Se on yli kaksinkertaistunut viimeisen viiden vuoden aikana ja on kasvanut 32 prosenttia viimeisen 12 kuukauden aikana. Osingot ovat huipulla, ja niitä on ollut melko vähän, ja osakkeet ovat ajoittain tuottaneet yli 4 %. Tämä on huikea suorituskyky oletettavasti tylsältä blue-chip FTSE 100:lta.
Se osoittaa, kuinka FTSE 100 -osakkeet voivat tuottaa enemmän hypeä kuin monet ymmärtävät, jopa tämän kaltaiset hyvin tunnetut nimet. Tällaista menestystä ei kuitenkaan voida ennustaa. Mitä enemmän tutkin ja kirjoitan osakkeista, sitä enemmän huomaan, että tuotto on syklistä.
FTSE 100 -kasvutähti
Liian usein yritykset menestyvät hyvin ja ne jäävät sitten hetkeksi lepotilaan, koska ne yrittävät liikaa tai eksyvät.
Näin tapahtui Tescolle entisen pomon Philip Clarken hallituksen aikana, mutta se on sittemmin vahvistanut itsensä hallitsevaksi päivittäistavarakauppiaaksi, jonka nykyinen markkinaosuus Yhdistyneessä kuningaskunnassa on 28,2 prosenttia, mikä on WorldPanelin viimeisimpien lukujen mukaan Sainsbury’sin 15,7 prosentin luokkaa.
Yhtiö kertoi meille 2. lokakuuta, että se odottaa nyt koko vuoden 2025/26 oikaistun liikevoiton olevan 2,9–3,1 miljardia puntaa, kun aiemmat arviot olivat 2,7–3 miljardia puntaa. On hienoa, jos se saavuttaa huippuluvun, mutta ei niin hienoa, jos se osuu alaspäin, koska se voi merkitä pudotusta sen 3,13 miljardin punnan tuloista vuosina 2024/2025.
Tesco toimii vaikeilla markkinoilla. Sen on ylläpidettävä tuhansia myymälöitä ja yli 300 000 työntekijää, ja se pyrkii laskemaan liikevoittomarginaalit noin 3,9 prosenttiin.
Liikevaihto on kuitenkin kasvanut tasaisesti viimeisen viiden vuoden aikana, kuten myös osakekohtainen tulos. Salainen aseesi on Clubcard-järjestelmäsi. Noin 23 miljoonalla kotitaloudella on yksi, mikä vastaa noin 80 prosenttia Yhdistyneen kuningaskunnan väestöstä. Tescolla on myös mittakaava, mikä auttaa sitä neuvottelemaan parempia sopimuksia toimittajien kanssa.
Arvostus ja lyhyen aikavälin näkymät.
Kaiken jännityksen jälkeen epäilen, että osakkeen on hidastettava jossain vaiheessa. Tescon P/E-suhde on nyt noin 16,35, mikä on korkeampi kuin ennen.
Yhden vuoden konsensushintaennusteet osoittavat, että keskimääräinen tavoite on noin 471,7 p, mikä merkitsee vaatimatonta, vain 4,5 %:n nousua tästä päivästä. Se on paljon vähemmän kuin viimeisten 12 kuukauden aikana.
Lopullinen osinkotuotto on nyt tylsä 3 %, kun osakekurssin nousu on pienentynyt. Vuodelta 2026 osinko-odotus osaketta kohden on noin 14,16 penniä. Tämä tuottaa noin 3,14 prosentin tuoton perustuen tämänhetkiseen osakekurssiin 450,7 p.
Ennusteet viittaavat siihen, että vuoden 2027 voitto voi nousta 15,4 penniin, mikä nostaa termiinituoton 3,4 prosenttiin. Se on jatkuvaa, mutta ei näyttävää. Ennusteet eivät ole kiveen hakattu, mutta ne vahvistavat näkemykseni, että ehkä sijoittajat ovat nähneet Tescon parhaat puolet toistaiseksi.
Tesco on edelleen hyvin johdettu yritys, ja sitä kannattaa harkita pitkällä aikavälillä. Mutta täältä hän saattaa olla enemmän vakaa eddie kuin nopea kauppias. Siinä ei ole mitään väärää, kunhan sijoittajat tietävät, mitä he saavat. Ehkä jonkun pitäisi harkita dippien ostamista?