Kuvan lähde: Getty Images
J Sainsbury’sin (LSE:SBRY) osakekurssi nousi 5 % vuoden 2025 tulosjulkistuspäivänä. Sittemmin se on kuitenkin menettänyt kaikki nämä voitot ja paljon muuta.
Tämä voi viitata siihen, että se käy kauppaa halvalla. Tai se voi olla varoitus siitä, että ruokakauppa on arvokkaampi kuin sijoittajat ajattelivat.
Joten kumpi se on?
Millaiset tulokset olivat?
Luvut olivat mielestäni kiinteitä, elleivät näyttäviä.
Vähittäismyynti (ilman polttoainetta) kasvoi 4,8 % vuodentakaisesta 15,6 miljardiin puntaa. Mutta tämän ydinliiketoiminnan taustalla oleva voitto tuskin heikkeni – kasvoi vain 0,2 % 504 miljoonaan puntaa.
Konsernitason toimenpiteet näyttivät vahvemmalta, ja tulos ennen veroja nousi 10 prosenttia 340 miljoonaan puntaa. Ja voitto verojen jälkeen yli kaksinkertaistui 165 miljoonaan puntaa.
Valtavan myynnin ja vaatimattomien voittojen kontrasti ydinkaupan liiketoiminnassa osoittaa jälleen, kuinka tiukat marginaalit ovat päivittäistavarakaupassa.
Paremmat näkymät ja osakkeenomistajien palkkiot
Johto nosti kuitenkin koko vuoden ohjeistustaan ja odottaa nyt taustalla olevan vähittäiskaupan liikevoiton olevan “yli miljardi puntaa” “noin 1 miljardin punnan” sijaan.
Vähittäiskaupan vapaan kassavirran ennustetaan edelleen olevan yli 500 miljoonaa puntaa.
Osakkeenomistajille positiivinen yllätys oli se, että heille palautettiin 400 miljoonaa puntaa 250 miljoonan punnan erityisosingon ja 150 miljoonan punnan osakkeiden takaisinostolla.
Nämä varat tulevat Sainsbury’s Bankin myynnistä NatWestille.
Millainen on osinkotuottonäkymä nyt?
Viime vuoden 13,6 p:n osinko vastaa 4,2 prosentin tuottoa nykyisellä 3,21 punnan osakekohtaisella hinnalla.
Tämä on selvästi yli nykyisen FTSE 100:n keskiarvon, joka on 3,1 %.
Äskettäin julkistetun erikoisosingon myötä tuoton odotetaan nousevan tänä vuonna 6,4 prosenttiin.
Sen jälkeen sen ennustetaan laskevan 4,8 prosenttiin vuosina 2026/27 ja nousevan 5,2 prosenttiin seuraavana vuonna.
Millaiset ovat tuloskasvunäkymäsi?
Tulevaisuuden osakekurssi ja osingon kasvu riippuvat tuloksesta.
Sainsbury’sin riskinä on elinkustannuskriisin paheneminen. Toimitusjohtaja Simon Roberts onkin varoittanut, että kuluttajat ovat todennäköisesti varovaisia ennen syksyn budjettia 26. marraskuuta.
Analyytikot kuitenkin odottavat Sainsburyn voittojen kasvavan 7,1 % vuosittain kauden 2027/28 loppuun asti.
Onko osake siis edullinen?
Osakkeen hinta on yksinkertaisesti vallitseva kurssi, jonka ihmiset ovat valmiita maksamaan osakkeesta. Mutta sen arvo heijastaa yrityksen perusarvoa.
Kokemukseni mukaan tämän aukon hyödyntäminen tarjoaa suuria pitkän aikavälin etuja.
Ja paras tapa, jonka olen löytänyt sen tunnistamiseen, on diskontatun kassavirran malli. Se määrittää tarkalleen, missä minkä tahansa osakkeen tulisi käydä kauppaa, käyttämällä yrityksen kassavirtaennusteita.
Sainsbury’sin tapauksessa se osoittaa, että osakkeet ovat 18% aliarvostettuja nykyisellä 3,21 punnan hinnalla.
Siksi sen todellinen arvo (kutsutaan usein “käypääksi arvoksi”) on 3,91 puntaa.
Ostanko ne?
Uskon, että Sainsbury’s on yksi alan vahvimmista toimijoista, joka tasapainottaa arvolinjat premium-luokkien kanssa. Mutta supermarketin vähittäiskaupan tiukat marginaalit eivät houkuttele minua.
Lisäksi 18 prosentin aliarvostus voidaan helposti selittää markkinoiden suurella volatiliteetilla suhteellisen lyhyessä ajassa. Siksi se ei mielestäni myöskään näytä erityisen halvalta.
Joten tämä osake ei ole minua varten.
Sen sijaan katson muita korkealaatuisia, nopeasti kasvavia osakkeita, jotka käyvät kauppaa paljon jyrkemmillä alennuksilla niiden käypään arvoon.