Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 100 on saattanut olla epävakaa viime aikoina, mutta se flirttailee edelleen kaikkien aikojen ennätysten kanssa. Parin vaikean vuoden jälkeen pahoinpidelty ja murskattu yritys voisi nyt suunnitella yhden viimeaikaisten muistojen kiehtovimmista paluutarinoista.
Muutos
Kyseinen yritys on kaivosyhtiö Anglo American (LSE: AAL). Vuosien ajan sitä kritisoitiin rönsyilevän ryhmittymänä, joka kamppailee identiteettinsä määrittelemiseksi.
Se on nyt keskellä monivuotista muutosta, joka keskittyy korkealuokkaiseen rautamalmiin ja kupariin. Tänä vuonna se erotti platinaryhmän metalliliiketoimintansa Valterra Platinumiksi ja ilmoitti myyvänsä nikkeliliiketoimintansa.
Suurin strateginen liike tuli kuitenkin ilmoitus ehdotetusta megafuusion Teck Resourcesin kanssa. “Tasavertaisten fuusiona” pidetty se aiheutti varmasti kohua kaivosmaailmassa ja voi nostaa yrityksen kuparibuumin eturintamassa.
Kysynnän ja tarjonnan välinen ristiriita
Kupari ei ole vain toinen teollinen metalli. Se on sähköistyksen megatrendin johdotus. Sähköajoneuvot, verkkopäivitykset, energian varastointi, tuuli- ja aurinkoprojektit (ja laajenevat uudet tietokeskukset, jotka käyttävät tekoälyä) tarvitsevat sitä.
Kysyntä kuitenkin jatkaa kasvuaan tarjonnan jäädessä jälkeen. Malmilaadut heikkenevät ja kypsimmät hedelmät on louhittu pitkään. Suuret uudet löydöt ovat harvinaisia, ja kaivostyöläiset ovat yhä enemmän riskialttiita.
On helppo ymmärtää, miksi tarjonta on rajallista. Kaivostoiminta on vaikea liiketoiminta, jolla on vaikeuksia houkutella kykyjä. Lisäksi tiukat hallituksen luvat ja paikallinen vastustus tarkoittavat, että uuden löydön muuttaminen täysin toimivaksi kaivokseksi voi kestää vuosikymmeniä.
Olen pitkään väittänyt, että maailma on hiljaa siirtymässä kohti rakenteellista kuparivajetta. Ehdotettu sulautuminen ei ole vain iso juttu paperilla: se on laskelmoitua uhkapeliä asettaa yritys tuon epätasapainon voittajalle.
timantteja
Kupari saattaa saada otsikot, mutta sen De Beers -toiminta on villi kortti.
Markkinoilla on ollut painetta. Laboratoriossa kasvatetut timantit heikentävät myyntiä, pienentävät katteita, ja vähittäiskauppiaat suosivat halvempia vaihtoehtoja.
Anglo on edelleen sitoutunut De Beersin myyntiin, mutta ostajia, joilla on oikea kokemus ja pääoma, on vähän. Niin kauan kuin markkinat ovat heikkoja, myynti näyttää epätodennäköiseltä.
Luonnollisissa timanteissa on jotain, jota synteettiset eivät voi jäljitellä: ainutlaatuisuus. Tämä sama laatu kiinnitti yleisön huomion, kun Taylor Swift esitteli äskettäin kihlasormustaan muistuttaen sijoittajia siitä, että kuninkaallisen sormuksen kysyntä voi silti räjähtää odottamatta.
Johtopäätös
Tarina ei ole vain paluusta: se kertoo mittakaavasta, strategiasta ja sijoittelusta. Anglo-Teck-fuusion myötä syntyy yksi maailman viiden suurimman kuparintuottajan joukosta. Nykyiset osakkeenomistajat omistavat 62,4 % uudesta yhdistyneestä yhtiöstä.
Kuusi valtavaa kupariomaisuutta, joiden yhteenlaskettu vuotuinen tuotanto on 1,2 miljoonaa tonnia, joka nousee 1,35 miljoonaan tonniin vuonna 2027, tarjoaa sille poikkeuksellisen mittakaavan.
Kuparin odotetaan hallitsevan yhtiön tulevaa tulosta, mikä tukee pitkän aikavälin kasvutarinaa sähköistyksen, uusiutuvan energian ja tekoälyn palvelinkeskusten globaalin kysynnän kasvaessa.
Luulen, että tie on edelleen kuoppainen. Mutta se on normaalia kaivostyöläisiin sijoittamisessa. Pitkällä aikavälillä keskittyvien sijoittajien mielestä Anglo American osakkeet ovat lisätutkimuksen arvoisia.