Kuvan lähde: Getty Images
Arvosijoittamisessa on kyse laadukkaiden osakkeiden ostamisesta edulliseen hintaan. Ja mahdollisuudet tähän syntyvät usein, kun muut markkinat katsovat toisin.
Törmäsin äskettäin osakkeeseen, joka mielestäni näyttää todella mielenkiintoiselta tilaisuudelta ja lisätutkimuksen arvoiselta. Se on kasvussa oleva yritys, mutta sen arvostuskertoimet eivät näytä heijastavan sitä.
toimintaa
Kyseinen yritys on SDI Group (LSE:SDI). Se on joukko teollisuuslaiteyrityksiä, jotka toimivat markkinoilla, joilla markkinoille pääsyn esteet ovat korkeat ja kilpailu vähäistä.
Se on hyvä yhdistelmä. Ja loppumarkkinoiden valikoima on kohtuullisen hyvin hajautettu, mukaan lukien terveydenhuolto, ilmailu ja teollisuusautomaatio.
Yrityksen liiketoimintamallissa ostetaan pienempiä yrityksiä ja autetaan niitä kasvamaan. Tämä voidaan tehdä tuotekehityksellä, laajentumalla uusille markkinoille tai lisäämällä tuotantoa.
Tällä strategialla Halma ja Diploma ovat tuottaneet sijoittajille näyttäviä pitkän aikavälin tuottoja. Riskejä on, mutta SDI:llä on hyvät mahdollisuudet käsitellä niitä.
Liiketoimintamalli
Yritysostojen suurin riski on maksaa liikaa yrityksestä. Kun näin tapahtuu, yritys menestyy huonommin ja osakkeenomistajat kärsivät sen seurauksena.
SDI:n suuri etu tässä tapauksessa on kuitenkin sen koko. Sen markkina-arvo on 77 miljoonaa puntaa, joten se pystyy usein kohdistamaan yrityksiä, jotka ovat liian pieniä houkutellakseen suurempia kilpailijoita.
Tämän seurauksena se tekee usein yritysostoja hinnoilla, jotka merkitsevät noin 6:n liikevoittokerrointa. Ja tällä tasolla yrityksen ei tarvitse tuottaa paljon kasvua toimiakseen hyvin.
Uskon, että yrityksessä on monia asioita, joista pidän. Mutta suuri kysymys on, miksi osakkeet ovat olleet niin huono sijoitus viime vuosina.
riskejä
Suurin ongelma on se, että myynnin kasvu on romahtanut. Itse asiassa se itse asiassa laski yhtiön tilikaudella 2024 johtuen pandemian jälkeisestä kysynnän laskusta terveydenhuoltoalalla.
Kasvuosakkeelle myynnin lasku on merkittävä punainen lippu. Se korostaa myös riskit, jotka liittyvät myyntiin teollisuuden loppumarkkinoille, mikä voi olla syklistä.
Asiat ovat kuitenkin alkaneet parantua viime aikoina. Ja mielestäni yrityksen strategian pitäisi tarjota sille mahdollisuuksia tukea kasvuaan yritysostoin myös vaimean kysynnän aikana.
Uusimmassa päivityksessään yhtiö raportoi 10 % liikevaihdon kasvusta, josta 3 % tuli olemassa olevista liiketoiminnoista. Hän odottaa tämän luvun nousevan 5–8 prosenttiin pitkällä aikavälillä.
mahdollisuus
Arvolla 1,2 SDI käy kauppaa paljon alhaisemmalla hinta-myynti (P/S) -kertoimella kuin Halma (5,6) tai Diploma (4,8). Sen orgaanisen kasvun ennusteet ovat alhaisemmat, mutta se on suuri alennus.
Tämän seurauksena se on ehdottomasti osakkeiden luettelossani, jota kannattaa seurata tarkemmin. Volatiliteetti on tämän kokoisessa yrityksessä itsestäänselvyys, mutta kompromissi tarjoaa enemmän tilaa kasvulle.
Mielestäni on mahdollista, että SDI on yksi Ison-Britannian aliarvostetuista kasvuosakkeista. Ja hän ei ole ainoa nimi tutkassani, johon analyytikot eivät kiinnitä huomiota.