Kuvan lähde: Getty Images
Vaikka Ison-Britannian osakkeet tuottaisivat ilmiömäisen tuoton vuonna 2025, on edelleen monia halpoja kiinteistösijoitusrahastoja (REIT), jotka tarjoavat runsaita osinkotuottoja vuonna 2026. Näihin yrityksiin kuuluu Supermarket Income REIT (LSE:SUPR), jonka voitto on 7,3 %.
Tämä tarkoittaa, että jokaista 100 puntaa kohden sijoittajat voivat ansaita noin 7,30 puntaa vuotuista passiivista tuloa. Ja nykyisellä osakekurssilla sijoittajat voivat ostaa 595 osaketta, mikä tuottaa 36,60 punnan tuloja yhdessä yössä.
Onko tämä siis tappava osto tulosijoittajille?
Huomaa, että verokohtelu riippuu kunkin asiakkaan yksilöllisistä olosuhteista ja saattaa muuttua tulevaisuudessa. Tämän artikkelin sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei ole tarkoitettu, eikä se ole minkäänlainen veroneuvonta.
Härän tapaus
Kuten nimestä voi päätellä, Supermarket Income REIT omistaa ja hallinnoi valikoimaa supermarket- ja ruokakauppakiinteistöjä, jotka on vuokrattu joillekin Ison-Britannian ja Euroopan suurimmista vähittäiskauppiaista.
Koska vuokrasopimukset on sidottu vuosikymmeniksi kourallisen vuosien sijaan, johdolla on merkittävä pitkän aikavälin tulojen läpinäkyvyys. Ja toteuttamalla vuosittaisia sopimuskorotuksia, konserni pystyy tuottamaan ennustettavan, inflaatiota kestävän tulovirran, joka tasoitti tietä seitsemän peräkkäisen vuoden palkankorotuksille.
Tarpeetonta sanoa, että se on ehdottomasti rohkaiseva piirre tulosijoittajille. Ja kun johto käyttää taloudellista vahvuuttaan ja kassavirtojaan uusien kiinteistöhankintojen rahoittamiseen, yritys laajentaa tasaisesti liikekiinteistöimperiumiaan.
Onko tämä siis järjetöntä?
Karhun tapaus
Yhtiön tase on edelleen hyvä. Sen laina-arvo on 31 %, mutta korkovelvoitteiden kassavirta on edelleen erittäin hyvä 3,8-kertainen. Ja johto käyttää tätä voimaa lainatakseen lisää rahaa kiinteistöhankintojensa rahoitusmekanismina.
Kaksi päähaastetta on kuitenkin edelleen jäljellä. Ensimmäinen on se, että johdolla on tulevina vuosina edessään joukko velkoja, jotka saattavat edellyttää jälleenrahoitusta tai omaisuuserien myyntiä niiden kattamiseksi. Toinen on se, että kun päivittäistavaroiden vähittäiskaupan voittomarginaalit puristuvat korkeampien työvoimakustannusten ja inflaation vuoksi, vuokran kohtuuhintaisuusriski kasvaa.
Ottaen huomioon, että tämä yritys toimii yleensä vain alan titaanien, kuten Tescon, kanssa, myöhästyneiden vuokramaksujen riski näyttää alhaiselta. Vuokran kasvu voi kuitenkin pysähtyä, kun vuokralaiset neuvottelevat uudelleen hitaammin korotuksista, kun vuokrasopimukset uusitaan. Ja sillä voi olla merkittävä vaikutus tämän REIT:n pitkän aikavälin kassavirtoihin.
Mikä on tuomio?
Kun tarkastellaan sen viimeisimpiä tuloksia, osinkojen kattavuus on poikkeuksellisen tiukka, kun lainakorot syövät kassavirtoja. Itse asiassa se on 0,98-kertainen kesäkuussa 2025. Toisin sanoen yhtiö on alkanut maksaa osakkeenomistajille enemmän kuin ottaa, vaikka se on pieni summa.
Lyhyellä aikavälillä se ei välttämättä ole ongelma, jos kassavirrat palautuvat myöhemmin. Mutta pitkällä aikavälillä se on kestämätön ilman parannuksia. Ja se saattaa vaarantaa tämän kannen maukkaan 7,3 %:n tuoton.
Onko se harkitsemisen arvoinen riski? Joillekin tulosijoittajille, jotka etsivät puolustavia osinkoja, se voi olla. Mutta on olemassa muita REIT-yrityksiä, joilla on samanlaiset maksutasot, joilla on paljon vahvempi osinkojen kattavuus. Tätä silmällä pitäen uskon, että nämä muut osakkeet houkuttelevat passiiviseen tulosalkkuani tänään.
