Kuvan lähde: Getty Images
Etsin aliarvioitua kasvuosuutta säästääkseni ISA:ssani, mutta en aio ostaa lisää Rolls-Royceja. FTSE 100 -ilmailu-insinöörillä on ollut toinen myrskyinen kuukausi, kun koko vuoden luvut ylittivät jälleen ennusteet. Osakkeet ovat nousseet yhdessä vuodessa 87 % ja viidessä vuodessa 1 187 %. Se on ollut dramaattinen käänne, mutta P/E-suhteen ollessa 65, odotukset näyttävät tänään liian korkeilta minun makuuni.
Tämä jättää minut etsimään seuraavaa toipumisehdokasta. On helppo unohtaa, että Rolls-Royce oli koskaan polvillaan ennen kuin rouhti takaisin. On muita blue-chip-yrityksiä, joilla on edelleen mustelmia. Yksi niistä erottuu Croda International (LSE: CRDA), erikoiskemikaalikonserni, jonka osakekurssi on noin 50 % alhaisempi kuin viisi vuotta sitten.
Lopulta kiipeilyä
Crodan jäi Covidin loukkuun. Myynti kasvoi, kun asiakkaat varastoivat keskeisiä kemikaaleja, ja sitten romasivat, kun he käsittelivät ylimääräisiä varastoja.
Viimeisimmät vuositulokset, jotka julkaistiin 24. helmikuuta, viittaavat siihen, että prosessi on nyt ohi. Vuoden joulukuun liikevaihto kasvoi 6,6 % 1,7 miljardiin puntaa kiinteillä valuuttakursseilla laskettuna, kun taas oikaistu käyttökate kasvoi 7,1 % 397 miljoonaan puntaa. Johto varoitti, että kaupankäyntiolosuhteet pysyvät epävakaina, ja geopoliittiset jännitteet, Yhdysvaltain tullit ja valuuttakurssivaihtelut vaikuttavat näkyvyyteen.
Osake on edelleen 5 % laskussa vuodessa, mutta nousi 11 % helmikuussa. He nauttivat noususta aiemmin kuussa, kun JPMorgan nosti hintatavoitteensa 4 000 penniin 3 600 p:stä. Kun osakkeet ovat 3 127 penniä, mikä tarkoittaa 28 prosentin mahdollista voittoa. JPMorgan uskoo, että tuloslaskelmat ovat suurelta osin edenneet ja viimeaikaiset investoinnit voivat vauhdittaa kasvua.
FTSE 100 -palautusmahdollisuus
Croda toimii kuluttajahuollon, biotieteiden ja teollisten ainesosien kapealla markkinoilla, joilla tekninen asiantuntemus ja pitkät asiakassuhteet voivat luoda hinnoitteluvoimaa. Tämä voi auttaa suojaamaan katteita kysynnän paraneessa. Konserni on myös investoinut voimakkaasti kestävään kehitykseen keskittyneisiin korkeamman arvon tuotteisiin.
Toinen vetovoima on sen osinkoennätys. Croda on kasvattanut maksujaan yli kolmen vuosikymmenen ajan, jopa viimeaikaisten ongelmien aikana. Itse asiassa viimeisen viiden vuoden aikana osakkeenomistajille maksetut maksut ovat kasvaneet keskimäärin hieman yli 4 % vuodessa. Jäännöstuotto on nyt noussut 3,7 prosenttiin. Tämä johdonmukaisuus viittaa kestävään taustalla olevaan liiketoimintaan. Sitä vastoin Rolls-Royce oli eliminoinut osingot kokonaan ennen elpymistä.
Toppy hinta-tulossuhde
Croda ei ole halpa ostos. Hinta-voittosuhde on 21,7. Se on enemmän kuin odotin viimeaikaisten kamppailujen perusteella. Riskit säilyvät. Maailmantalouden hidastuminen voi vaimentaa kysyntää keskeisillä loppumarkkinoilla, kuten kauneus- ja lääketeollisuudessa. Raaka-ainekustannukset ja valuuttaliikkeet voivat pienentää katteita.
Viimeaikaisten investointien ja yritysostojen pitäisi näkyä myynnin ja kassavirran kasvuna. Jos tämä ei toteudu, sijoittajat voivat kääntyä uudelleen.
Kaiken kaikkiaan Croda näyttää uskottavalta toipumispeliltä sijoittajille, jotka ovat valmiita ottamaan pitkän aikavälin näkemyksen. Se ei läheskään varmasti toista Rolls-Roycen ilotulitteita. Mutta mielestäni sitä kannattaa harkita pitkällä aikavälillä. Näen kolme muuta FTSE 100 -osaketta, jotka ovat pudonneet puoleen viimeisen viiden vuoden aikana: Entain, JD Sports Fashion ja easyJet. Arvostan niitä myös. Näen paljon palautumispotentiaalia Rolls-Roycen ulkopuolella.