Kuvan lähde: Getty Images
Brittiläinen pubiyritys JD Wetherspoon (LSE: JDW) on tällä hetkellä tulessa. Viime viikon maanantaista (24. marraskuuta) se on noussut 619 p:stä 704 penniin, mikä muuttaa 5 000 punnan sijoituksen lähes 5 700 punnaksi.
Mikä sitten on tämän räjähdysmäisen osakekurssiliikkeen takana? Ja kannattaako osaketta tarkastella tänään pitkän aikavälin sijoituksena?
Miksi osakekurssit nousevat
Osakkeen hinnannousu näyttää liittyvän Ison-Britannian viimeaikaiseen budjettiin. Budjetissa oli useita asioita, jotka saattoivat vaikuttaa myönteisesti JD Wetherspooniin.
Yksi niistä oli Yhdistyneen kuningaskunnan yritysmaksujärjestelmän uudistus. Hallitus ilmoitti täällä alennuksesta pysyvästi elinkeinoveroprosentteja vähittäiskaupan, vieraanvaraisuuden ja vapaa-ajan (RHL) kiinteistöille, joiden verotusarvo (RV) on alle 500 000 puntaa. Sijoittajat näkevät tämän selvästi positiivisena pubin pitäjälle. Haluan kuitenkin huomauttaa, että kollegani Stephen Wright, jolla on suuri asema Wetherspoonsin osakkeissa, uskoo, että se voisi itse asiassa auttaa kilpailijoita enemmän.
Toinen oli kansallisen vähimmäispalkan (SMN) korotus. Tällä ei pitäisi olla liikaa vaikutusta Wetherspoonsiin, koska se maksaa jo nyt työntekijöilleen enemmän kuin NMW. Mutta sillä voi olla merkittävä (negatiivinen) vaikutus kilpailijoihin. Joten se on todennäköisesti voitto yritykselle.
Kannattaako katsoa tänään?
Onko pubin varasto lähellä 700 p:tä harkitsemisen arvoinen? Mahdollisesti.
Tässä yrityksessä on monia asioita, joista pitää sijoitustoiminnan näkökulmasta katsottuna.
Ensinnäkin on heidän onnistunut “arvolupauksen” liiketoimintamalli. Asiakkaat rakastavat tätä – joka kerta kun kävelen paikallisten Wetherspoonieni ohi Lontoossa, melkein jokainen paikka pubissa on varattu.
Toiseksi suorituskyky on vahva Yhdistyneen kuningaskunnan talouden pysähtyneisyydestä huolimatta (tämän arvoehdotuksen liiketoimintamalli auttaa). Elokuun 1. päivänä alkaneen tilikauden 14 ensimmäisen viikon aikana vertailukelpoinen myynti (LFL) nousi 3,7 % vuodentakaisesta.
Kolmanneksi arvio vaikuttaa kohtuulliselta. Osakkeella käydään tällä hetkellä kauppaa termiinihinta/tulos (P/E) -suhteella, joka on noin 13 (hieman Ison-Britannian markkinoiden keskiarvon alapuolella).
Se ei tietenkään ole täydellinen. Negatiivinen puoli on, että velka on hieman korkea.
Heinäkuun lopussa nettovelka ilman IFRS-16:n mukaista vuokravelkaa oli 724 miljoonaa puntaa. Se ei ole ihanteellinen, kun korot ovat suhteellisen korkealla tasolla.
Nousevat kustannukset ovat toinen huomioitava tekijä. Ruoan ainesosat, energia, kuljetus, työvoima… monet kustannukset kasvavat juuri nyt (mikä tarkoittaa vähemmän voittoja).
Myös osinkotuotto on hieman pettymys. Tällä hetkellä se on vain 1,7 %, joten täällä ei ole paljon tuloja tarjolla.
Parempia sijoitusmahdollisuuksia tänään?
Kun kaikki punnitaan, näen kaiken kaikkiaan vakaan sijoitusehdotuksen. Pitkän aikavälin näkökulmasta katson, että osakkeella on potentiaalia menestyä hyvin.
Tästä huolimatta uskon, että markkinoilla on todennäköisesti parempia sijoitusmahdollisuuksia harkittavaksi tänään. Tällä hetkellä näen melko monella osakkeella enemmän potentiaalia kuin JD Wetherspoon.