Kuvan lähde: Getty Images
Viime vuoden suuren nousuliikkeen jälkeen BP:n (LSE:BP.) osakkeet ovat yhtäkkiä menettäneet vauhtinsa. Jos sijoittaja olisi sijoittanut 5 000 puntaa öljyjättiläiseen kaksi päivää sitten, kun sen osakekurssi oli 600 p, pääoman arvo olisi nyt noin 4 775 puntaa.
Onko tässä siis peliä? Vai onko tämä vain väliaikainen takaisku?
Öljyn hinnan perässä
Ei ole vaikea ymmärtää, miksi BP:n osake on noussut viime aikoina ja miksi se on nyt laskenut. Tänä vuonna öljyn hinta on noussut jyrkästi Lähi-idän konfliktin ja Hormuzin salmen sulkemisen vuoksi, joka on tärkeä öljynkuljetusreitti.
Useaan otteeseen Brent-raakaöljyn kauppa on ollut lähellä 110 dollaria tynnyriltä, kun vuosi oli alkanut lähellä 60 dollaria. Tämä hintataso merkitsee luonnollisesti paljon suurempia voittoja öljyntuottajille, kuten BP.
Sen jälkeen kun Yhdysvallat ja Iran sopivat kahden viikon tulitauosta, öljy on kuitenkin vetäytynyt jyrkästi, ja Brent-raakaöljyn hinta putosi jossain vaiheessa jopa 91 dollariin tynnyriltä. Kirjoittaessani se on 97 dollaria.
Tällä vetäytymisellä on kielteisiä vaikutuksia verenpaineeseen. Siksi osakekurssi on laskenut.
Öljyvarantojen ongelma
Tämä osakekurssien epävakaus korostaa öljyosakkeiden suurta ongelmaa ja se on, että ne ovat arvaamattomia. Lopulta he ovat hieman spekulatiivisia, koska heidän omaisuutensa on sidottu öljyn hintaan, joka voi olla erittäin epävakaa.
Kun öljyn hinta nousee, se on yleensä hyvä osakkeille. Jos öljy kuitenkin laskee äkillisesti, osakkeet todennäköisesti kärsivät.
Mitä BP:lle seuraavaksi?
Mitä tulee siihen, mihin BP-osakkeet tulevat täältä, on vaikea ennustaa. Paljon riippuu geopoliittisesta tilanteesta ja erityisesti Hormuzin salmen tilanteesta.
Jos näemme merkittävän eskaloinnin, odotan öljyn hinnan laskevan, mikä luo paineita BP:n osakkeen hintaan. Mutta et odottaisi öljyn palaavan 60 dollariin tynnyriltä hetkessä: se voi pysyä koholla kuukausia tai jopa vuosia.
Vaihtoehtoisesti, jos asiat pahenevat, öljyn hinta voi nousta, mikä kasvattaa varastoja. On syytä huomata, että pomppiminen 91 dollarista 97 dollariin viittaa siihen, että tulitaukotilanne on hauras ja Hormuzin salmen tilanne monimutkainen.
Joten sijoittajien kannalta tässä on varmasti spekulaatiota. On todella välttämätöntä saada visio siitä, mitä öljylle tapahtuu sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä (ei unohdeta hiilidioksidipäästöjen riskejä).
Onko arvoa jäljellä?
Jos keskitymme taloudellisiin mittareihin, BP:n osakkeella käydään tällä hetkellä kauppaa termiinihinta-tulos-suhteella (P/E), joka on noin 12,5, kun käytetään tämän vuoden konsensustulosennustetta. Tämä ennuste voi kuitenkin olla erittäin väärä öljyn hinnan viimeaikaisten vaihteluiden vuoksi, joten en usko, että tämä mittari on juuri nyt hyödyllinen.
Ehkä hyödyllisempi arvon mittari sijoittajille on osinkotuotto. Tämä luku on noin 4,5%, mikä on kunnollinen, mutta ei korkea (eikä niin houkutteleva kuin se on ollut viime vuosina).
Suorituskyvyn perusteella osake voisi silti olla harkitsemisen arvoinen. Yksi tapa tarkastella tätä toimintaa voisi olla suojana geopoliittiselta epävakaudelta.
Pitkän aikavälin näkökulmasta katson kuitenkin, että markkinoilla on parempia mahdollisuuksia harkita. Henkilökohtaisesti keskityn muihin korkealaatuisiin osakkeisiin, jotka ovat laskeneet viimeaikaisessa myynnin yhteydessä.
