Kuvan lähde: Getty Images
Ei ole monia penniosakkeita, jotka tarjoavat yli 5 prosentin osinkotuottoa, mutta Michelmersh Brick (LSE: MBH) on yksi niistä. AIM-listatun tiilivalmistajan osakekurssi on laskenut tänä vuonna 11 % ja huhtikuusta 2021 43 %.
Myynti olisi kuitenkin voinut mennä liian pitkälle, ainakin neljän osaketta seuraavien City-analyytikon mielestä. Heillä on keskimääräinen osakekurssitavoite 136 p, mikä on noin 54 % nykyisen 88 p:n yläpuolella. Lisäksi kaikki neljä arvioivat osakkeen vahvaksi ostoksi.
Haastava tausta
Michelmersh on korkealuokkaisten tiilien ja rakennustuotteiden valmistaja, joka toimii kaikkialla Isossa-Britanniassa ja Belgiassa. Se myy yli 100 tuotetta useilla loppumarkkinoilla, mukaan lukien korjaus, huolto ja parantaminen (RMI), asuminen, vähittäiskauppa, kaupunkien elvyttäminen ja tekniset tiedot. Noin 480 hehtaarin maalla on laajat savivarannot.
Kuten kaaviosta näkyy, osakekurssi on ollut pettymysradalla vuodesta 2021 lähtien. Tämä liittyy suoraan Iso-Britannian rakentamisen laskuun, johon ovat vaikuttaneet korkeammat korot, kustannusinflaatio ja kysynnän heikkeneminen.
Vuonna 2024 Yhdistyneen kuningaskunnan tiilen kulutus oli noin 1,7 miljardia yksikköä, kun se vuonna 2022 oli 2,5 miljardia. Ja toimitusmäärät markkinoille ovat edelleen 25 % alle vuoden 2022 tason.
Ei siis ole yllätys, että Michelmershin liiketoiminta on ollut paineen alaisena. Ensimmäisellä vuosipuoliskolla bruttokate heikkeni 33,6 prosenttiin 36,2 prosentista, mikä johtui osittain yhden sen Ison-Britannian tuotantolaitoksen pidennetystä sulkemisesta. Oikaistu käyttökate laski 18 % 5,9 miljoonaan puntaa, vaikka liikevaihto kasvoi 1,1 % 35,8 miljoonaan puntaa.
Johto varoittaa, että lähiajan näkymät ovat edelleen hämärät sekä Isossa-Britanniassa että Belgiassa. Itse asiassa yhtiön toiminta Belgiassa suljettiin väliaikaisesti kolmannella vuosineljänneksellä heikon kysynnän vuoksi.
Luokitus ja suorituskyky
Ensi vuonna johto toivoo palaavansa kasvuun. Tätä tukevat nykyiset ennusteet 76 miljoonan punnan tuloista ja 17 prosentin nettovoiton kasvusta (noin 8,5 miljoonaa puntaa).
Tämän perusteella pennin osake käy kauppaa hieman alle 10-kertaisella ennustetulla tuloksella. Kuten mainittiin, se tarjoaa myös 5,3 %:n osinkotuoton, ja odotettu tulos tukee hyvin mahdollista maksua.
Väliosinko säilytettiin syyskuussa, mikä osoitti luottamusta liiketoiminnan näkymiin. Ja vaikka tiilenvalmistaja luopui sitoumuksestaan maksaa progressiivista osinkoa, se teki niin joustavuuden vuoksi myös osakkeiden takaisinostoihin. Huhtikuussa se valtuutti enintään 2 miljoonalla punnalla omien osakkeidensa ostoon.
Trendit tukevat
Älä erehdy, tiilivalmistajien tilanne on tällä hetkellä haastava. Mutta keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä näyttää paljon lupaavammalta, sillä Yhdistyneeseen kuningaskuntaan on tarkoitus rakentaa tulevina vuosina yli miljoona uutta kotia. Belgia on myös tunnustanut tarpeen rakentaa paljon lisää koteja.
Tulevaisuudessa hallitus on luvannut vähentää kaavoitushyväksyntään liittyvää byrokratiaa, kun taas uusia englantilaisia kaupunkeja on ehdotettu. Muut tekijät, kuten suuri maahanmuutto, yksinasukkaan lisääntyminen ja väestön ikääntyminen, viittaavat asuntojen lisäämisen tarpeeseen.
Johdon mukaan liiketoiminnalla on hyvät mahdollisuudet hyödyntää rakennustoiminnan elpymistä. Osakkeen ollessa 52 viikon alimmillaan ja tarjoten 5,3 prosentin osinkotuottoa sijoittajat saattavat haluta katsoa asiaa tarkemmin.