Kuvan lähde: Getty Images
PDD Holdings (NASDAQ: PDD) on Kiinassa Pinduoduon ja TEMU: n takana oleva globaali teknologiayritys ja sen osakekurssi on laskenut 36% vuodesta 2021 lähtien. Ja vain 11,7 -kertainen tulostulot PDD -osakkeet ovat hinnoiteltu samalla tavalla kuin FTSE 100.
Katsotaanpa, miksi nämä kiinalaiset varastot ovat niin halpoja.
Temun hämmästyttävä nousu
PDD: n ostoalustat yhdistävät ostajat suoraan kiinalaisten valmistajien kanssa, joita joskus kutsutaan “tehtaalle kuluttajalle” -malliin. Tämä eliminoi useita välittäjiä, jolloin yritys voi tarjota tuotteita rock-pohjan hinnoilla.
TEMU-sovelluksen sisäiset ostot tehdään pelaamalla kokemuksella. Kun olen käyttänyt sitä aikaisemmin, sanoisin, että räikeät ponnahdusikkunat ja palkintopyörät eivät ole kaikille. Vietän niin paljon aikaa läheisten painikkeiden painikkeeseen kuin ostoksilla!
Mutta se näyttää resonoivan monien muiden ihmisten kanssa, koska Temu on saanut ehdottoman räjähtävää suosiota sen julkaisun jälkeen vuonna 2022. Itse asiassa Statistan mukaan se oli maailmanlaajuisesti ladatuin ostossovellus vuonna 2024.
PDD ei purkaa TEMU: n taloudellisia lukuja, ja epäilen, että tämä yksikkö ei ole vielä kannattava ja sitä tukee vakiintuneempi kiinalainen operaatio. Mutta PDD: n kokonaistulot kasvoivat lähes 90% vuonna 2023 ja 59% viime vuonna. Ryhmän voitot ovat myös nousseet tänä aikana.
Kaksinkertainen whammy
Viime aikoihin asti TEMU hyötyi suuresti pienten pakettien tullittomasta tuonnista länteen. Presidentti Trump on kuitenkin sulkenut tämän porsaanreiän sen lisäksi, että asetetaan valtavia tariffeja monille tuodulle kiinalaisille tuotteille.
Vastauksena Temu aloitti toimituksen Yhdysvaltain asiakkaille kotimaisista varastoista. Tämä on nostanut hintoja, vaikuttanut voittoihin ja hidastaneet kansainvälistä laajentumista. Harvemmat ihmiset lataavat ja/tai käyttävät sovellusta Yhdysvalloissa, koska se on vähentänyt markkinointikustannuksia.
Toisella vuosineljänneksellä PDD ilmoitti tulojen kokonaismäärän 7% (14,5 miljardia dollaria), mutta liikevoitto laski 21%.
Myynnin kasvun hidastuminen
Seuraavaksi voimme nähdä yrityksen liikevaihdon kasvun nopean hidastumisen.
Neljänneksen liikevaihto Growthq1 2024+131%Q2 2024+86%Q3 2024+44%4Q 2024+24%1Q 2025+10%2Q 2025+7%
Yhtiöllä on myös voimakas kilpailu, sekä kotimainen että kansainvälinen. Kiinassa se vähentää kaupan tariffeja pysyäkseen kilpailukykyisinä. Se investoi myös voimakkaasti parantamaan pääsyä valtavan maan syrjäisille alueille. Tämän odotetaan vaikuttavan lyhytaikaiseen kannattavuuteen.
Ajan myötä näiden toimenpiteiden tulisi kuitenkin kantaa hedelmiä. Ja vuoteen 2028 mennessä liikevaihdon odotetaan ylittävän 100 miljardia dollaria, kun se on 54 miljardia dollaria vuonna 2024. Joten PDD kasvaa edelleen, vaikkakaan ei niin nopeasti kuin ennen.
Erittäin halpa arvostus.
Tämä on uskomattoman halpaa innovatiiviselle teknologiayritykselle, joka palvelee noin miljardia käyttäjää ympäri maailmaa. Niin monien asiakkaiden kanssa PDD: llä on varmasti kultakaivos käyttäytymistiedot AI -algoritmiensa saamiseksi. Tämän pitäisi antaa sinulle tehokas etu kohdennetussa mainonnassa.
Lopuksi on syytä huomata, että Li Lu, jota usein kutsutaan ‘kiinalaiseksi Warren Buffettiksi’, osti PDD: n osakkeet toisella vuosineljänneksellä heidän hedge -rahastostaan (Himalaya Capital Management). Hän ostaa harvoin uusia osakkeita.
Kaiken huomioon ottaen tämä erittäin halpa osake on katsomisen arvoinen, huolimatta kasvusta ja globaalista kauppariskeistä. Hinta voi olla erittäin väärä.