Kuvan lähde: Motley Fool
Kun sijoittajat puhuvat miljardööri Warren Buffettista, se on usein hämmästyksessä. Sen osakemarkkinoiden historia on merkittävä ja erinomainen menestys.
Tämän vuoden kirjeessä hänen yrityksensä Berkshire Hathawayn (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) osakkeenomistajille Buffet sanoi, että “vuosina 2019-23 aikana olen käyttänyt sanoja ‘virhe’ tai ‘virhe’ 16 kertaa kirjeissäni.
Buffet ei pelkää myöntää hänen virheitään. Tässä on kolme välttää.
VIRHE ONE: Osta oikea yritys väärään aikaan
Buffett huomautti kirjeessä, mitä monet ihmiset saattavat ajatella, että hänelle on jotain hyvin outoa kutsua virhe. Itse asiassa hän on kuitenkin aiemmin kuvaillut sitä suurimmaksi virheeksi.
“Kuusikymmentä vuotta sitten nykyinen johto otti Berkshiren hallinnan”, kirjoittaa Buffet. “Tuo liike oli virhe, virheeni, ja se, joka vaivaa meitä kahden vuosikymmenen ajan. Charlien pitäisi korostaa, että virheeni näki virheeni selvästi heti: vaikka Berkshirestä maksama hinta näytti olevan halpaa, hänen liiketoimintansa, pohjoisen suuri tekstiilioperaatio, oli menossa sukupuuttoon.”
Tässä oli kaksi elementtiä.
Ensimmäinen oli, että Warren Buffett oli tulossa klassiseen arvoloukkuun. Berkshirellä oli ollut historiallinen menneisyys, mutta hänen markkinansa olivat muuttuneet. Se oli pääosin väistämätön laskussa, mutta Buffett ei nähnyt sitä.
Berkshire oli ollut iso yritys, mutta ei kun Buffett osti sen. Siitä lähtien yritys on muuttunut ja sen liiketoiminta kattaa nyt useita alueita vastustuskykyisellä kysynnällä.
Toinen virhe oli hieno. Berkshiressä pääoman sitomiseen liittyi mahdollisuuksia. Tätä rahaa ei voitu käyttää investoimaan paljon parempia mahdollisuuksia.
Siksi Buffett kuvaa Berkshiren Berkshiren sellaisena kalliina virheenä huolimatta siitä massiivisesta kannattavuudestaan. Muualla käytetty rahat olisivat voineet tuottaa paljon parempia, paljon nopeampia tuloksia, kuten Buffett osoitti myöhemmin Berkshiren investoinneilla joihinkin loistaviin yrityksiin. Liiketoimintamallinsa vuoksi huono pääomanjako on edelleen riski Berkshirelle.
Virhe kaksi: Ohita suuret mahdollisuudet ymmärretään selvästi
Warren Buffett on sanonut, että monet hänen kalleimmista virheistään olivat laiminlyöntivirheitä, ei komissiota.
Toisin sanoen virhe ei ollut se, mitä hän todella teki (kuten Berkshiren ostaa), vaan mitä hän ei voinut tehdä.
Esimerkki on aakkoset.
Buffett on sanonut, että hänen olisi pitänyt ymmärtää, kuinka loistava hänen liiketoimintamallinsa oli, koska Berkshire käytti paljon rahaa ilmoittaakseen Googlessa. Mutta vaikka Buffett tunsi aakkoset hyvin, hän ei sijoittanut häneen.
Virhe kolme: Älä toimi tarpeeksi nopeasti tunnetuissa huolenaiheissa
Kuten Warren Buffettin kumppani sanoi, Charlie Muger puhuessaan Berkshire Geical Insurance -operaatiosta: “Voimme nähdä Geicossa kuinka hyvin Googlen mainonta toimi ja istuimme siellä imemällä peukaloitamme.”
Muger vihasi sitä, mitä peukalo kutsui: lykkää tuskallista päätöstä, kun on tarpeeksi viitteitä siitä, että se tulisi tehdä.
Puhuessaan päätöksestään myydä osallistuminen Tescoon hitaasti kirjanpidon skandaalin tultuaan esiin, Buffett kirjoitti vuoden 2014 osakkeenomistajien kirjeessään: “Hiljainen rytmini saada myynti olla kallista. Charlie kutsuu tämän tyyppistä käyttäytymistä” imeä peukaloa “. (Ottaen huomioon, mikä maksoi minulle viivästykseni, se on kiltti).”