Kuvan lähde: Getty Images
Puolustussektorilla ei ole kyse vain BAE Systemsistä, vaan myös monet FTSE 250 -asevalmistajat ovat menossa eteenpäin.
Monilla sijoittajilla, mukaan lukien minulla, on nyt valtava altistuminen BAE Systemsille, jonka osakkeet ovat nousseet pilviin 50 % viimeisen vuoden aikana ja 325 % viidessä vuodessa. Se on voimakas 50 miljardin punnan bisnes, mutta se näyttää kalliilta hinta-tulossuhteella (P/E) 30. Onko muualla parempaa vastinetta?
Goodwin on hyvä ihminen
Perheomisteisen insinöörikonserni Goodwinin (LSE: GDWN) historia ulottuu vuoteen 1883, ja se on rakentanut maailmanlaajuisen liiketoiminnan energia- ja teollisuusalojen tarkkuussuunnittelun ympärille. Tänään FTSE 250 -listalla olevan ryhmän puolustusosasto johtaa hyökkäystä.
Olin valmis ostamaan Goodwinin vuosi sitten, mutta sitten hajamielin. Nyt minusta tuntuu, että on liian myöhäistä, kun osake on noussut tuskalliseen 290 %:iin 12 kuukaudessa (kipeää minulle tietysti). Viiden vuoden aikana ne ovat nousseet lähes 900 prosenttia ja niiden markkina-arvo on 2 miljardia puntaa. Kuitenkin sijoittajat, jotka pitävät BAE Systemsiä liian kalliina, järkyttävät Goodwinin P/E-arvoa, joka pyörii noin 82:ssa.
Odotukset ovat yksinkertaisesti liian korkealla. Joulukuussa ensimmäisen vuosipuoliskon kaupankäynnin voitot lähes kaksinkertaistuivat 37,2 miljoonaan puntaa, mutta osakkeet laskivat silti. Jotkut saattavat harkita Goodwinia pitkällä aikavälillä, mutta se on minulle liian kallista.
Myös Chemring on tulessa
Puolustusteknologian asiantuntija Chemring Group (LSE: CHG) on tähän verrattuna hidas ryhmä: sen osuudet ovat nousseet 45 % yhdessä vuodessa ja “vain” 85 % viidessä vuodessa.
Ne ovat kuitenkin pysähtyneet viimeisen kuuden kuukauden aikana huolimatta siitä, että tulos ennen veroja nousi 31 prosenttia 67,7 miljoonaan puntaa joulukuussa. Chemringin tilauskanta nousi viidenneksen ennätykselliseen 1,34 miljardiin puntaa. Se kattaa 76 % vuoden 2026 tuloista.
Osake on ollut viime aikoina jäljessä, kuten mainittiin. Sensors and Information -liiketoimintaan on vaikuttanut viivästykset Ison-Britannian valtion menoissa ja sopimusten määräajoissa, kun taas kustannukset ovat olleet odotettua korkeammat tietyissä projekteissa, erityisesti sen Norjan tehtaassa.
Chemring voittaa korkean katteen liiketoimintaa tiedustelutyössä Roke-divisioonansa kautta, ja se voi edistää kasvua tulevaisuudessa. P/E on 26,5 ja markkina-arvo vain 1,4 miljardia puntaa, joten sitä kannattaa harkita sijoittajille, jotka haluavat hajauttaa pois isoista BAE Systemsistä.
Qinetiq näyttää melkein edulliselta
Lopuksi on Qinetiq Group (LSE: QQ), joka saattaa houkutella minun kaltaisiani alennusmetsästäjiä. Sen osakkeet ovat nousseet vaatimattomat 28 % vuoden aikana ja 75 % yli viiden. P/E on helposti alin täällä 19,1. Markkina-arvo on 2,7 miljardia puntaa.
Viime kuussa Qinetiq ennusti vuotuisen orgaanisen liikevaihdon 3 %:n kasvua, mikä on vaatimatonta tällä sektorilla, koska asiakaskulutuksesta aiheutuu lähiajan epävarmuutta. Sillä on kuitenkin noin 5 miljardin punnan tilauskanta ja 11 miljardin punnan tilauskanta, mikä sen mukaan antaa sille “pitkän aikavälin näkyvyyttä”. Kassavirta on myös vahva.
Qinetiq on saavuttanut merkittäviä saavutuksia, mukaan lukien tehtäväkriittiset suunnittelupalvelut Typhoon-lentokoneille, kun taas sen DragonFire-laserohjelma tarjoaa seuraavan sukupolven drone-torjuntaominaisuuksia kuninkaalliseen laivastoon. Koska laserkuvat maksavat vain 10 puntaa, tämä voi olla valtava kasvualue sodankäynnin muuttuvan luonteen vuoksi.
Minusta tuntuu, että Qinetiq ansaitsee syvemmän tarkastelun. Mutta väitän, että BAE Systemsiä ja Chemringiä kannattaa harkita tänään pitkän aikavälin näkökulmasta, koska maailma valitettavasti muuttuu sotaisammaksi.