Kuvan lähde: Getty Images
Osingot ovat tärkein vetovoima sijoittajille, jotka ostavat British American Tobaccon (LSE:BATS) osakkeita. Niiden riippuvuutta aiheuttavat tuotteet tuottavat vahvoja kassavirtoja, mikä on minkä tahansa yrityksen osinkopolitiikan elinehto.
British Americanin vuotuiset osingot nousivat tasaisesti vuosikymmeniä. City-analyytikot ehdottavat trendin jatkuvan, mikä tarkoittaa, että osinkotuotot ylittävät mukavasti FTSE 100:n 3,1 prosentin keskiarvon.
VuosiOsinko per osakeOsinkotuotto2025243,61p5,8%2026248,93p6%2027257,47p6,2%
Jos nykyiset ennusteet pitävät paikkansa, 20 000 punnan sijoitus brittiläisiin amerikkalaisiin osakkeisiin tuottaa tänään yhteensä 2 730 punnan osinkoja vuoden 2027 loppuun asti.
Välittäjien ennusteita ei kuitenkaan koskaan hakattu kiveen. Kuinka realistisia ovat nykyiset osinkoennusteet? Ja laajemmin, pitäisikö sijoittajien harkita tupakka-titaanin lisäämistä salkkuihinsa?
Hyviä uutisia!
Mitä tulee ensimmäiseen kysymykseen, asiat näyttävät hyvältä osinkorintamalla. British Americanilla on edelleen runsaasti likviditeettiä, mistä on osoituksena sen sitoutuminen merkittäviin osakkeiden takaisinostoihin.
Juuri tänään (9. joulukuuta) yhtiö ilmoitti suunnitelmistaan ostaa takaisin 1,3 miljardia puntaa osakkeita vuonna 2026. Onnistunut velan vähentäminen tukee myös näitä suunnitelmia: brittiamerikkalainen odottaa vipuvaikutuksen pienenevän 2-2,5-kertaiseksi ensi vuoden loppuun mennessä.
Negatiivinen puoli on se, että osinkokate ei ole yhtä vahva kuin tase. Ja tämä aiheuttaa jonkin verran riskiä.
Odotetut maksut katetaan 1,4-1,5-kertaisesti odotetuilla tuloilla vuoden 2027 loppuun mennessä. Lukemat ovat selvästi alle hyväksytyn kaksinkertaisen turvallisuuden vertailuarvon. Ja ne jättävät vain vähän tilaa virheille, jos tulot poikkeavat kurssista.
Mutta onko tämä sopimusten katkaisija tällaisille tupakkaosakkeille? En usko niin. Jälleen kerran, nikotiinituotteiden riippuvuutta aiheuttava luonne tarkoittaa, että voitot eivät todennäköisesti poikkea paljon siitä, mitä kilpailijat odottavat.
Itse asiassa heikko osingon kattavuus on ollut pitkään ominaista tälle luotettavalle osingontuottajalle.
Mitä sitten tapahtuu?
Mehukkaampien osinkojen mahdollisuus on varmasti houkutteleva. Mutta brittiläisen amerikkalaisen sijoituskohteena on paljon muutakin kuin vain passiivinen tulo.
Ja kun tupakointi vähenee tasaisesti, olen tietoinen siitä, että sen osakekurssi saattaa laskea tasaisesti. Tänään yritys toisti ennusteen maailman tupakkamarkkinoiden 2 prosentin supistumisesta vuonna 2025.
Brändit, kuten Lucky Strike ja Dunhill, auttavat pitämään suden poissa ovesta juuri nyt. Palamattomien tuotteiden (kuten Vuse-höyrystimien) kiihtyvä kysyntä kasvattaa myös tuloja. Yhtiön liikevaihto kasvoi 2 prosenttia vuonna 2025.
Mutta mielestäni on ajan kysymys, milloin myyntinäkymiä koskevia huolia ilmaantuu. Maailma etenee edelleen kohti savutonta maailmaa, ja myös uudet kategoriat ovat tiukemmin sääntelijöiden valvonnassa. Myös teollinen väärentäminen on valtava ongelma, erityisesti Yhdysvalloissa.
Onko brittiamerikkalainen ostos?
En usko, että nämä riskit sisältyvät British Americanin erittäin korkeaan arvostukseen. 41,75 punnan hintaan yritys käy kauppaa hinta/tulos (P/E) -suhteella, joka on 31-kertainen.
Tämä on selvästi yli viiden vuoden keskiarvon 13,5 kertaa ja heijastaa yhtiön osakkeen 42 prosentin nousua tänä vuonna.
En osta British American osakkeita. Mutta se voi olla harkitsemisen arvoista sijoittajille, jotka luottavat tupakkamarkkinoihin yleisesti.