Kuvan lähde: Getty Images
Se on ollut vaikea muutama viikko Barclaysille (LSE:BARC) ja muille globaaleille pankkiosakkeille. Näiden FTSE 100 -osakkeiden arvo laski 19 % kuukauden aikana, mikä kuvastaa Lähi-idän valitettavaa kehitystä.
Asia on, että Barclaysin osakekurssi on edelleen 23 % korkeampi kuin 12 kuukautta sitten. Ja siksi sillä on edelleen erittäin korkea arvosana normaalien standardien mukaan. Voiko tämä johtaa siihen, että pankki laskee edelleen? Luulen niin.
Plussat ja miinukset
Öljyn hinnan noustessa odotukset räjähdysmäisesti nousevista koroista inflaation hillitsemiseksi kasvavat tasaisesti. Tällä hetkellä puhutaan siitä, että Englannin keskuspankki voisi nostaa Ison-Britannian korkoja jopa neljä kertaa vuonna 2026. Vain aika näyttää, pitääkö tämä ennuste paikkansa.
Korkeammat korot ovat toisaalta hyvät Barclaysille. Sen avulla pankki voi veloittaa enemmän korkoa tuotteista, kuten asuntolainoista ja luottokorteista, ja tyypillisesti nostaa säästöjen korkoja hitaammin. Tämä nettokorkomarginaalien (NIM) ero on suuri sysäys vähittäispankkien tulokselle.
Suuremmassa kuvassa korkeammat korot ovat kuitenkin pankeille erittäin negatiivisia. Ja erityisesti paikoissa, kuten Isossa-Britanniassa, jossa elinkustannuskriisi on jo käynnissä. Tässä skenaariossa tulojen kasvu voi hidastua tai jopa kääntyä päinvastaiseksi, kun kuluttajat vähentävät kulutustaan ja yritykset tuntevat seuraukset. Myös huonojen lainojen määrä pankkien kirjanpidossa todennäköisesti lisääntyy.
Punaiset valot vilkkuvat
Tänään (26. maaliskuuta) oli OECD:n vuoro sytyttää punaiset valot uudelleen. Se ehdotti, että Iso-Britannia on yksi pahiten kärsineistä maista ja leikkasi kasvuennusteensa 0,7 prosenttiin vuodelle 2026. Elin oli ennustanut 1,2 prosentin kasvua joulukuussa.
Mitä kauemmin Lähi-idän konflikti jatkuu, sitä huonommat ovat näkymät. Ja ongelma on se, että Yhdysvalloille, Israelille tai Iranille ei näytä olevan selkeää tietä deeskaloitumiseen.
Pähkinänkuoressa
Kuten edellä mainitsin, FTSE 100 -pankilla on edelleen huomattava arvostus tänään. Sen hinta-kirjanpito (P/B) -suhde, joka mittaa osakkeen hintaa suhteessa pankin omaisuusarvoihin, on tällä hetkellä 0,8 eli kaksinkertainen normaalitasolle.
Tämä tarjoaa mielestäni vielä enemmän mahdollisuuksia osakekurssin laskuun. Nykyisessä tilanteessa sijoittajien pitäisi mielestäni harkita Barclaysin osakkeiden välttämistä.
