Kuvan lähde: BT Group plc
BT:n (LSE:BT.A) osakkeet ovat menestyneet melko hyvin FTSE 100 -listalla viime vuosina. Itse asiassa ne ovat lisääntyneet 76 % pelkästään viimeisen 18 kuukauden aikana!
Osakkeet ovat kuitenkin laskeneet hieman viime aikoina, pudonneet 16 % heinäkuusta lähtien. Onko nyt hyvä aika lisätä televiestintäjätti ISA:hani?
härkä tapaus
Kun katson BT:tä mahdollisena sijoituskohteena, näen muutaman asian, jotka vetoavat minuun. Yksi on osinko, jonka mahdollinen tuotto on tällä hetkellä kunnioitettava 4,4 %.
Lisäksi osinko katetaan yli kaksinkertaisesti mahdollisilla tuloilla, mikä viittaa vahvaan todennäköisyyteen maksun toteutumiselle, mutta jättää tilaa mahdollisille korotuksille tulevaisuudessa. Vaikka kumpikaan ei tietenkään ole taattua.
Lisäksi BT ylitti investointihuippunsa täyden kuitulaajakaistan käyttöönoton Isossa-Britanniassa. Siksi vapaa kassavirta voi kasvaa merkittävästi tulevina vuosina. Tämä voisi tukea mehukkaita osingonkorotuksia.
Kolmanneksi toimitusjohtaja Allison Kirkby on käynnistänyt automaation ja tekoälyn (AI) vetämän massiivisen tehostamishankkeen, jonka tavoitteena on vähentää yli 40 000 työpaikkaa vuoteen 2030 mennessä. Se ei tietenkään ole hyvä työpaikkansa menettäville ihmisille, mutta taloudellisesti se voisi säästää noin 3 miljardia puntaa.
Lopulta arvostus näyttää halvalta. Osakkeella käydään kauppaa vain 10,5:n termiinikurssi-voittosuhteella. Johto uskoo osakekurssin aliarvostavan liiketoimintaa ja huhutaan, että Openreach, BT:n laajakaistaverkkoliiketoiminta, voitaisiin erottaa.
karhukotelo
Palatakseni karhutapaukseen, ensimmäinen huolenaiheeni on mielekkään tulojen kasvun puute. Leikkaukset ja tehostamiskampanjat ovat kaikki hyvin ja hyviä, mutta ilman tulojen kasvua ne menevät vain niin pitkälle.
Olen aina yllättynyt, kun katson BT:n vuosituloja, enkä hyvällä tavalla. Vuonna 22 se nousi 20,8 miljardiin puntaa, jota seurasi 20,7 miljardia puntaa, 20,8 miljardia puntaa ja 20,4 miljardia puntaa seuraavan kolmen vuoden aikana. Tänä vuonna? Sen ennustetaan nousevan 20 miljardiin puntaa!
Tietysti voidaan väittää, että tämä johdonmukaisuus viittaa jatkuvan pyörteen perimmäiseen liiketoimintaan. Toisaalta, se ei saa minun ruokahaluani osakkeisiin.
Toinen huolenaiheeni on yrityksen valtava velka. Nettovelka on noin 20 miljardia puntaa, joten sen maksaminen kestää kauan.
Ehkä suurin riski, jonka näen, on kasvava kilpailu vaihtoehtoisten Internetin muotojen kanssa. Esimerkiksi kiinteä langaton yhteys ja vähemmässä määrin matkapuhelinpisteet. Sitten ovat “altnetit”, kuten CityFibre, jotka rakentavat omia kuituverkkojaan ja haastavat suoraan Openreachin hallinnan kiinteän verkon laajakaistassa.
Yksi pitkän aikavälin uhka, joka minulla on mielessäni, on Starlink, SpaceX:n satelliittien tähdistö. Entä jos tämä palvelu tulee tulevaisuudessa paljon halvemmaksi ja useammat ihmiset alkavat rekisteröityä? Joten olitpa maatilalla Northumberlandissa tai asunnossa Lontoon keskustassa, Starlink yhdistää sinut koskematta BT-infrastruktuuriin.
minun tuomioni
Asioita punnittaessa uskon, että negatiiviset asiat ovat suuremmat kuin positiiviset. Katsoessani markkinoita juuri nyt, näen paljon muita Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeita, jotka ostaisin ja omistaisin seuraavan viiden vuoden aikana.