Kuvan lähde: Getty Images
Rolls-Royce (LSE:RR) on ollut viimeisten viiden vuoden suurin FTSE 100 -menestystarina. Mutta on joitain nimiä, joiden odotan olevan vielä parempia sijoituksia tämän hetken ja vuoden 2030 välillä.
Yksi niistä on Croda International (LSE:CRDA). Yhtiö on ollut paineen alaisena pandemian päättymisestä lähtien, mutta mielestäni se on samanlaisessa asemassa kuin Rolls-Royce viisi vuotta sitten.
Syklinen palautus
Rolls-Roycen osalta asiat alkoivat todella nousta vuoden 2022 toisella puoliskolla. Ja tärkein syy tähän on selvä: matkustuskysyntä palasi vahvasti Covid-19:n jälkeen.
Tämä vei yrityksen alaspäin kierteestä ylöspäin. Suurempia vapaita kassavirtoja käytettiin vähentämään velkaa, mikä vähensi koronmaksuja, mikä johti suurempiin vapaita kassavirtoja ja niin edelleen.
Kaikki tämä kuitenkin johtui matkailun kysynnän voimakkaasta kasvusta. Tämä oli ensimmäinen katalysaattori, joka pysäytti yrityksen tappiot ja palautti sen positiiviselle liikeradalle.
Tässä ei pidä aliarvioida erinomaisen toimitusjohtajan, yhtiön ydinvoimadivisioonan voimakkaan edistymisen ja lisääntyneiden puolustusmenojen vaikutusta. Pääsyynä on kuitenkin selvästi ollut suhdannetilanne.
Syklinen taantuma
Croda on ollut Rolls-Roycen vastakohta. Yhtiö koki pandemian aikana noususuhdanteen kysynnän – erityisesti sen lääkkeissä käytettävien lipidien osalta, mutta se on laskenut jyrkästi.
Ongelma ei kuitenkaan ole ollut vain biotieteet. Jotain vastaavaa tapahtui yhtiön maatalouskemikaalidivisioonassa, kun maissin ja soijapapujen hinnat nousivat pandemian aikana.
Lähde: Kaupallinen talous
Tämä merkitsi sitä, että viljelijät ostivat enemmän viljelykasveja Crodalta, mikä lisäsi myyntiä. Mutta seurauksena on korkeampi varastotaso, mikä on aiheuttanut tulojen laskun viime vuosina.
Uskon kuitenkin, että on merkkejä siitä, että olosuhteet alkavat normalisoitua. Ja tämä saa minut melko optimistiseksi yhtiön tulevaisuuden suhteen.
Toipumisen merkkejä
Syyskuun lopussa Pfizer ilmoitti sopimuksesta investoida voimakkaasti lääkevalmistukseen Yhdysvalloissa. Tämän pitäisi lisätä Crodan life science -kemikaalien kysyntää.
Asiat näyttävät positiiviselta myös muilla liiketoiminnan osa-alueilla. Merkkejä myynnin kasvusta on nähtävissä, kun varastotasot alkavat laskea loppumarkkinoilla, joille yhtiön muut divisioonat myyvät.
Viimeaikaiset haasteet ovat painaneet Crodan taloutta, eikä sen viimeisintä osinkoa ole katettu vapailla kassavirroilla. Voidaan siis sanoa, että yritys tarvitsee odottamaani toipumista.
Jos näin ei tapahdu, osakkeella voi olla enemmän ongelmia. Mutta se käy kauppaa epätavallisen alhaisilla arvostuskerroilla, mikä tarkoittaa, että osakkeen hinta voi nousta paljon korkeammalle, jos asiat menevät haluamallani tavalla.
putoavat veitset
Suhdanneyritysten tapauksessa on tärkeää ostaa ne silloin, kun ne eivät ole enää muodissa. Tämä voi olla taantuma Rolls-Roycen kaltaiselle yritykselle tai alhaiset satohinnat Crodan tapauksessa.
Tärkeintä kuitenkin on, että sijoittajilla on oltava käsitys siitä, missä he ovat syklissä. Paras aika harkita ostamista on silloin, kun elpymisen merkkejä alkaa näkyä.
Tässä mielessä pidän Crodasta paljon enemmän kuin Rolls-Roycesta tällä hetkellä ja pidän sitä mielessäni. Kasvavat investoinnit yhdysvaltalaisiin lääkkeisiin ja varastojen laskun alkaminen ovat myönteisiä merkkejä seuraavalle viidelle vuodelle.